【中银化工】公司点评-桐昆股份（601233.SH）：2025H1扣非归母净利高增长，一体化布局持续完善

金麒麟分析师解读：公司2025年中报亮点及风险提示

金麒麟分析师针对某公司发布的2025年中报进行了详细解读,认为公司在上半年实现了扣非归母净利润的高增长，一体化布局持续完善，以下是报告的主要内容：

业绩亮点

1. 上半年营业收入441.58亿元，同比降低8.41%；归母净利润10.97亿元，同比增长2.93%；扣非归母净利润10.54亿元，同比增长16.72%。

2. 第二季度营收环比增长27.38%，销量提升带动营收高增。

3. 上半年涤纶长丝营收378.13亿元，同比下降9.59%，销量同比提升1.34%。

4. 上半年毛利率为6.76%，同比提升0.57pct；净利率为2.50%，同比提升0.27pct。

5. 成功取得吐鲁番地区优质煤矿资源,实现油头、气头、煤头的全品类覆盖。

风险提示

1. 下游需求恢复不及预期。

2. 上游原材料价格剧烈波动。

3. 行业产能大幅增加。

投资评级

1. 公司投资评级：中性。

2. 行业投资评级：中性和弱于大市。

金麒麟分析师认为,该公司在2025年上半年实现了业绩的高增长，一体化布局持续完善，但同时也面临着下游需求恢复不及预期、上游原材料价格波动等风险，投资者在关注公司业绩的同时，还需关注行业发展趋势及政策变化，谨慎做出投资决策。