中金：2026年A股基本面重要性继续提升 市场风格可能更趋于均衡

2026年A股市场展望：乘风破浪，共创辉煌

2025年见证了中国股市的历史性转折,A股上证指数创下十年新高，市场表现优异，成长风格领涨，展望2026年，中金公司分析师在《2026年乘势笃行》报告中指出，A股市场将延续震荡上行趋势，但随着估值修复和基本面进一步提升，市场风格可能向均衡转型，以下是对2026年A股市场的详尽分析和投资建议。

宏观环境：全球与国内的双重利好

2026年将是中美关系步入新阶段的关键年份,国际货币秩序重构的逻辑进一步强化，全球资金重新配置，利好中国资产，中美关系的新阶段意味着美元霸权的动摇，人民币资产有望获得更大重估，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，助力中国资产表现。

国内经济展现出强大的韧性,尽管内需不足和低通胀阶段性挑战，稳增长政策和中长期改革仍是市场的重要支撑，政策支持“反内卷”和产业升级，顺周期行业接近供需平衡，有望推动市场向好。

市场趋势：震荡上行与基本面驱动

2026年A股市场可能呈现出前升后稳的节奏,防范“波动”，上半年中外流动性宽松周期共振，成长产业高景气有望支撑市场升势，市场波动率可能增加，需关注基本面与估值的匹配节奏。

从基本面角度来看,非金融企业盈利增长将有所改善，高景气和临近业绩拐点的行业增多，新经济领域市场权重提升，预计2026年全A盈利增长将在4.7%左右，金融板块增速虽有回落，但仍保持一定增长。

行业配置：三条主线驱动市场

景气成长：科技与创新领跑

AI技术领域进入应用关键期,算力、光模块、云计算基础设施等领域仍有投资机会，应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用，创新药、储能、固态电池等领域也步入景气周期，高端制造等行业的突破与创新将为市场提供增长亮点。

外需突围：全球化与出口合作

出海仍是确定性较高的增长机会,结合对美敞口，建议关注白色家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏等行业，这些行业不仅具有业绩确定性，还能弥补内需相对不足的问题。

周期反转：供需平衡与政策支持

经历去产能周期后,化工、养殖业、新能源等行业有望接近供需平衡，政策支持和市场需求的双重推动，将助力这些行业迎来业绩改善。

风险提示：关注潜在挑战

尽管市场前景乐观,仍需警惕以下风险：

1. 基本面改善不足：部分行业可能低于预期业绩兑现。
2. 估值风险：高景气行业估值可能过高，需关注基本面与估值的匹配点。
3. 外部环境：地缘风险、美联储政策不确定性等可能对市场构成扰动。

共创未来，投资智慧

2026年A股市场将在全球化与中国化的双重驱动下呈现新的活力,投资者应关注景气成长、外需突围和周期反转的主线，科学配置优质行业，平衡风险与收益，中金公司建议抓住当前市场机遇，积极布局AI、创新药、新能源等高景气领域，同时警惕市场波动和外部风险。

随着“十五五”规划和政策支持的推进，中国经济将迎来更大发展机遇，投资者在此背景下，需保持理性态度，灵活应对，共创市场的美好未来。