PPI环比年内首次上涨，CPI同比由降转涨 光伏、电池、汽车制造业等“反内卷”相关行业价格修复

10月物价数据：PPI首次环比上涨，CPI表现亮眼

国家统计局于11月9日公布了10月份的物价数据,显示出PPI和CPI均呈现积极变化，具有重要的经济意义。

PPI环比首次上涨，同比降幅收窄

10月的PPI（工业品出厂价格）环比首次上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，与上月相比，降幅收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄，这种趋势表明，当前经济领域的供需状况正在逐步改善。

从行业分布来看,“反内卷”政策带来的效应显著体现在相关行业，光伏设备及元器件制造价格环比上涨0.6%，连续多个月呈现上涨趋势；锂离子电池制造价格同比由降转涨，上涨0.2%，汽车制造业价格同比降幅收窄0.7个百分点，水泥制造、计算机整机制造、集成电路制造等行业价格均实现环比上涨，分别上涨1.6%、0.5%和0.2%，煤炭开采、煤炭加工行业价格环比上涨显著，分别为1.6%和0.8%，也受到了“反内卷”政策的有力推动。

国际输入性因素对10月PPI变化也产生了影响,有色金属价格上涨，带动了国内有色金属矿采选业和有色金属冶炼业PPI环比上涨，分别为5.3%和2.4%，国际原油价格的下跌拖累了石油和天然气开采业及精炼石油产品制造业的PPI环比下降，分别为2.3%和0.8%。

CPI表现好于季节性，核心CPI持续上涨

10月CPI（居民消费价格指数）环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，且略高于季节性水平，核心CPI（扣除食品和能源价格）同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高，这种表现表明，基础物价水平正在稳步提升。

分析显示,10月CPI环比上涨主要得益于以下两个因素，首先是自然灾害和节假日需求的双重作用：10月份降雨量显著高于正常年份，加之节日需求增加，蔬菜价格环比上涨4.3%，显著超出季节性预期，其次是中秋节长假延长带来的旅游消费需求激增，旅游价格环比上涨2.5%，服务价格环比上涨0.5%，国际金价大幅上涨也推动了金饰品和铂金饰品价格上涨，分别为50.3%和46.1%。

行业和政策影响下的物价变化

冯琳指出,去年同期食品价格基数较大幅度下行，今年11月食品CPI同比降幅将继续收窄，尽管食品价格同比降幅仍然显著，但其对整体CPI的拖累效应明显减弱。

在行业层面,“反内卷”政策对多个行业产生了积极影响，除了提到的光伏、汽车制造等行业外，高技术制造业如电子专用材料、微波通信设备及船舶制造等行业价格同比均呈现正增长，显示出市场供需两旺的趋势，10月计算机整机制造和集成电路制造业PPI环比也实现上涨，涨幅分别为0.5%和0.2%，可能与上游原材料价格上行有关。

国际因素对物价变化也产生了重要影响,铜、铝等有色金属价格上涨带动相关行业PPI上涨，而国际原油价格的下跌则拖累了石油和天然气开采业及精炼石油产品制造业的PPI环比下降。

未来展望：物价数据与政策信号

冯琳认为,11月工业消费品价格同比数据有望改善，主要得益于“反内卷”对汽车价格的持续支撑作用，而服务价格同比涨幅将基本保持稳定，总体来看，10月物价数据的改善体现了经济复苏的积极信号，同时也为政策调整提供了重要参考。

随着“反内卷”政策的深入实施，以及国际市场环境的变化，未来物价走势将继续受到多重因素的影响，监测这些变化将为经济政策制定提供重要依据。