券商研判11月A股策略：风格切换概率加大 均衡配置为上策

A股市场11月风格切换与投资策略分析

炒股投资者在11月的A股市场中或许会发现市场格局有了显著变化，根据券商研报和行业分析，11月以来A股市场呈现出风格切换的迹象，传统价值板块如银行、公用事业等表现亮眼，而曾经风靡一时的科技、新能源、创新药等热门板块则迎来明显波动，市场专家普遍认为，这种风格切换可能与年底市场估值高位、政策趋势、产业环境以及基金调仓等因素密切相关。

风格切换概率加大：年底市场格局可能发生重大调整

从历史数据来看，市场估值处于高位时，年底往往会出现风格切换现象，华金证券策略首席分析师邓利军指出，2005年以来，中期市场格局在年底切换的次数较多，且大多转向金融或消费等稳定类板块，他强调，在牛市环境下，政策动向、产业趋势以及基金调仓行为是决定年底市场风格是否切换的核心驱动因素。

尽管领涨风格整体未显著变化，但内部板块可能会在年底出现从高估值向低估值的转变，中航证券的数据显示，主动偏股型基金在三季度对电子、通信、电力设备等行业的配置比例较高，而对银行、食品饮料、家用电器等行业的减仓比例也明显增加，这种机构行为的变化,可能成为风格切换的重要推动力。

科技板块短期波动加剧，但长期仍具备投资价值

科技成长板块近期确实面临较大波动，新易盛、中际旭创等代表性AI概念股虽然三季报业绩亮眼，但在业绩发布后均出现较大的回调，国原证券在研报中指出，科技成长板块高估值背景下,预计11月市场波动进一步加大。

从中长期来看，券商仍然看好科技板块的投资机会，东吴证券在最新报告中表示，宏观要素的前瞻性和观测价值要远高于估值要素，尽管当前科技资产的估值和筹码配置处于高位，但从全球流动性环境和资产比价视角来看，中期科技成长股的配置价值依然显著，美国降息周期的开启可能进一步打开市场的降息预期与流动性宽松空间,为科技资产提供更多支持。

均衡配置为主，传统价值与新兴机会并存

多家券商建议投资者在11月采取均衡配置策略，重点布局传统价值股和部分核心资产行业，国金证券指出，非银金融、钢铁、基础化工、机械等行业的资本回报已显著改善，但这些行业并未获得投资者的青睐，反而被基金减配，国金证券建议投资者关注铜、铝、原油、锂等上游资源，以及工程机械、重卡、锂电、风电设备等资本品。

国盛证券也强调，当前市场环境下，原有高景气赛道出现一定扰动，投资者应以适当均衡的配置应对短期波动，相对高位资产需要关注景气验证的支撑，优先关注有色、锂电、存储等领域；而相对低位资产则可以优先关注具备红利属性的低位资产，如煤炭、运营商、电力等。

抓住市场转型机遇，保持投资灵活性

11月A股市场的风格切换反映了市场在估值高位和政策背景下的调整压力，传统价值板块的表现亮眼，而科技成长板块则面临短期波动挑战，机构行为和政策趋势将继续是市场的重要驱动力，投资者在此背景下，建议采取均衡配置策略,重点关注传统价值与新兴机会的结合点。

长期来看，科技成长股依然具有较强的投资价值，但短期内可能需要通过结构性调整来释放部分压力，抓住市场转型机遇，保持投资灵活性,将是投资者在11月A股市场中制定成功投资策略的关键。