霍华德·马克斯最新谈中美前景，以及AI是否已形成“泡沫”？

霍华德·马克斯释疑中美关系与市场机遇

全球经济格局正经历着前所未有的历史性转型，国际投资界的焦点无疑集中在中美两国的竞争与合作关系上，橡树资本联合创始人霍华德·马克斯在近期的CNBC访谈中，向世界展现了他对当前国际局势的独到见解，也为市场提供了重要的投资方向指引，以下是霍华德·马克斯的精彩观点总结：

中美关系：务实主义与大国共存

霍华德·马克斯指出，全球格局正在经历深刻变革，与过去由国家领导人或政党间的差异相比，当前的变化更为本质，涉及到更大范围的变革与不可预测性，特朗普总统与中国领导人的会晤，体现了务实主义精神,展现了两国领导人在高层次上对话的成熟态势。

他强调，中美作为两个强大大国，彼此需要，也各自拥有强大的实力，中国作为真正的竞争对手，其迅猛的增长、庞大的人口基数以及明确的发展目标，为全球经济注入了新的活力，美国必须学会与强大、正当且遵守规则的竞争对手共存,而不是将其视为敌人。

中国经济：从中产阶级到消费崛起的机遇

霍华德对中国经济前景满怀乐观，他认为，中国拥有庞大的市场规模、不断增长的财富以及强劲的内需驱动力，这些因素共同构成了巨大的投资机遇，特别是中产阶级和消费阶层的崛起，不仅为中国经济注入了新的活力,也为全球市场带来了新的增长点。

他指出，中国的变革正在以一种惊人的速度推进，金融市场和金融机制的快速发展为投资者提供了丰富的机会，橡树资本作为积极参与者，正致力于抓住这些机遇,与中国市场深度融合。

人工智能：现实与泡沫的辩证关系

人工智能作为当前最热门的话题，也是市场热议的焦点，霍华德承认，AI无疑将改变世界，但具体如何改变、何时改变、带来的影响以及收益水平，以及领军者是谁，这些问题仍无人知晓，他认为,未来三至五年可能会出现更明确的趋势信号。

关于AI是否构成市场泡沫，霍华德认为，“这次确实不一样”，但无法准确评估其估值是否被高估，他强调，投资者不应过分关注市场的言论，而应关注实质内容，包括企业能否按期偿还贷款、提升盈利能力等核心问题。

投资策略：从宏观到微观的“自下而上”理念

与许多投资者不同，霍华德坚持“自下而上型”投资理念，他不关注宏观层面的贸易关系、美联储利率政策等因素，而是专注于企业的基本信用能力——即提供贷款的企业能否按期偿还本金并支付利息。

这种投资理念使橡树资本在信用投资领域占据了重要地位，他们关注的是实质内容，包括企业能否变得更好、是否提高了偿还债务的可能性以及是否提升了盈利能力，这种理念使得他们能够在市场动荡中保持冷静,专注于长期价值创造。

对市场的看法与未来展望

霍华德对市场的态度既谨慎又乐观，他认为，市场的预期受到谈判进展的影响，但无法准确判断预期在上涨幅度中占多少比例，他强调，投资者应质疑预测者的专业性,并时刻审视预测的正确概率。

他指出，橡树资本的核心投资依据是企业的信用能力，而不是宏观环境或领导人政策的变化，这种理念使得他们能够在市场波动中保持稳定,专注于实质性价值的挖掘。

全球经济格局的深刻变革为投资者提供了前所未有的机遇与挑战，中美两国的竞争与合作、中国经济的强劲增长以及人工智能的快速发展，都在重新定义着全球市场的格局，作为投资界的资深观察者，霍华德·马克斯的观点为我们提供了重要的思考和启示。

投资者应关注实质内容，专注于企业的信用能力和盈利能力，而不是被表面现象所迷惑，未来三至五年可能会出现更明确的趋势信号，但无论如何，保持理性、冷静和深度思考,才是投资成功的关键。