宏观解读 | 创新为擎，内需筑基，民生为本，安全护航――二十届四中全会公报解读

中国共产党中央委员会第四次全体会议“十五五”规划总结与资本市场分析

2025年10月20日至23日,中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），这部份划时代的规划文件为我国经济社会发展指明了方向，标志着我国经济发展进入了新的阶段，以下将从核心观点、资本市场线索及其他相关内容对《建议》进行详细解读。

“十四五”答卷：迈出坚实步伐，实现新征程良好开局

“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年，截至2024年底，规划实施总体进展顺利，多数指标达到或超过预期，经济发展目标基本完成，创新驱动成果丰硕，民生福祉持续改善，但绿色生态和安全保障方面仍存在短板。

• 经济发展: 2021-2024年实际GDP年均复合增长5.5%，预计“十四五”平均增长5.4%，GDP规模从100万亿元增加到140万亿元左右，全员劳动生产率年均增长5.9%，高于期间GDP增速，常住人口城镇化率提前实现65%的目标。
• 创新驱动: 全社会研发经费投入年均增长10.5%，高于规划目标；数字经济核心产业增加值占GDP比重达10.0%。
• 民生福祉: 居住失业率顺利完成目标，教育、医疗、养老等民生指标提前完成，但居民人均可支配收入增长略滞后于经济发展。
• 绿色生态: 单位GDP能耗、单位GDP二氧化碳排放四年累计分别降低11.6%和7.8%，仅完成“十四五”总目标的86%和43%。
• 安全保障: 粮食与能源综合生产能力均超过目标值。

“十五五”规划核心观点解读

《建议》通过对“十五五”时期的历史方位和发展环境的深刻研判，确立了指导思想与目标体系，为实现中国式现代化奠定了坚实基础，规划文件强调“一趋势、四优势”未变，同时面临百年来最有可能抓住的战略机遇，即以人工智能为引领的数智革命和绿色低碳革命。

（一）方位研判：承前启后的关键五年

“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位，起到夯实基础、全面发力的关键作用，与“十四五”相比，发展环境更加严峻复杂，国际层面地缘冲突易发多发，大国博弈更加复杂激烈。

尽管如此,我国制度、市场、产业、人才优势仍在持续增强，特别是在全球新一轮科技革命和产业变革中，我国正逐步从“追赶者”转为“定义者”。

（二）指导思想与原则：高质量发展的核心

《建议》确立了以高质量发展为核心的指导思想，并通过六大原则构建了一个系统的战略布局：

1. 党的全面领导：确保国家治理体系和治理能力现代化。
2. 人民至上：以共同富裕为目标，确保全体人民共享发展成果。
3. 高质量发展：以科技创新驱动经济增长，实现从“量的扩张”向“质的提升”的转变。
4. 全面深化改革：以体制改革为动力，增强经济发展的源动力。
5. 有效市场与有为政府结合：发挥市场在资源配置中的决定性作用，政府在宏观调控中的示范引导作用。
6. 统筹发展和安全：将安全融入发展的全过程，保障国家长治久安。

（三）目标体系：七大目标与2035年远景衔接

“十五五”时期确立了七大目标，涵盖经济、科技、改革、文化、民生、生态、安全等多个领域，目标明确且具有系统性，核心逻辑在于与2035年基本实现社会主义现代化的远景目标紧密衔接，尤其是为实现人均GDP达到中等发达国家水平的目标夯实基础、积累动能。

• 经济高质量发展：实现经济增长与结构优化协同发展。
• 科技自立自强：突破关键核心技术，推动产业升级。
• 深化改革与扩大开放：以改革为动力，以开放为引擎。
• 共同富裕：通过区域协同和民生保障，推动全体人民共同富裕。
• 国家安全与军事现代化：增强国家安全能力，推进国防和军队现代化。
• 绿色低碳发展：全面推进经济社会绿色转型。
• 社会文明与文化繁荣：促进社会主义核心价值观的传播与实践。

从核心动能到系统保障：十二大任务与四重逻辑

“十五五”规划提出了十二大重点任务，从逻辑上可以总结为四条主线：科技创新、扩大内需、统筹发展与安全、共同富裕，科技创新是核心引擎，驱动其他领域的发展。

（一）核心引擎：科技创新与现代化产业体系

1. 现代化产业体系：通过“固本育新、扩容强基”四轮驱动，夯实高质量发展主引擎，优化提升传统产业，培育新兴产业和未来产业，推动生产性服务业和生活性服务业的高质量发展。
2. 科技自立自强：以“原创-转化-人才-数据”闭环抢占全球创新制高点，突破关键核心技术瓶颈，推动科技成果转化为经济价值。
3. 全面绿色转型：以制度与能源变革为引擎，推动经济社会全面绿色转型，实现碳达峰、碳中和目标。

（二）基础支撑：扩大内需与深化改革

1. 扩大内需：通过提高居民消费率、统一大市场建设，激活内部需求，应对外部不确定性。
2. 深化改革：以经济体制改革为动力，增强高质量发展动力，重点推进国企改革、资产共享、财政体制改革和金融体系优化。

（三）协调发展：区域协同与民生保障

1. 区域协同发展：优化重大生产力布局，促进区域联动发展，打造人口市民化载体。
2. 民生保障：筑牢就业基础，构筑全生命周期政策支持体系，特别是在教育、医疗、养老等民生领域加大投入。

（四）安全底线：统筹发展与安全

1. 增强战略主动性：筑牢国家安全屏障，强化粮食、能源、产业链等关键领域的保障能力。
2. 国防和军队现代化：打造新域作战优势，实现军民科技协同创新。

蕴含的资本市场线索

《建议》对未来五年的发展提出了明确要求，对资本市场线索具有重要的指导意义，以下是六条主要线索：

1. 科技成长主线：包括新能源、新材料、航空航天、低空经济等板块。
2. 产业升级主线：矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械等传统产业。
3. 绿色转型主线：新型储能、绿色材料等领域。
4. 安全发展主线：能源安全、粮食安全、产业链安全