AI军备竞赛助长科技巨头融资潮，Meta之后谷歌母公司拟发债超200亿美元

谷歌母公司Alphabet大举发债，掀起科技行业融资新潮流

近年来，科技行业的债务发行热潮持续升温，其中谷歌母公司Alphabet Inc．的最新举债行为再次掀起了市场关注，据媒体报道，Alphabet计划在美国和欧洲市场筹集约220亿美元债券，成为继Meta和甲骨文之后再次大举发债的科技巨头，这一举措不仅凸显了人工智能（AI）军备竞赛的加速趋势,也标志着科技行业正进入一个崭新的融资周期。

大规模发债：科技巨头的融资新趋势

Alphabet的最新发债规模远超市场预期，公司计划在美国市场发行约175亿美元债券，并在欧洲市场启动价值65亿欧元（约合74.8亿美元）的欧元债券发行，据报道，美国市场的美元债券发行吸引了约900亿美元的认购需求，最终发行规模较初步计划有所下调，但仍然达到了175亿美元的规模，此次发债距离公司上周三发布财报不到一周,显示出公司对资金需求的迫切性。

Alphabet的发债行为延续了科技行业大规模举债的趋势，上周四，Meta创造了自身历史最大规模的公司债发行计划，发售了300亿美元债券，刷新了行业纪录，仅仅一个月后，Alphabet又推出了一笔规模同样遥遥领先的债券发行计划，这两家科技巨头的举债行为，凸显了投资者对科技行业前景的乐观预期,同时也反映出行业内企业对未来增长的强烈需求。

AI驱动的融资需求

Alphabet的发债行为背后，是对未来AI技术研发和部署的强劲投资，近年来，AI技术的快速发展已经成为推动科技行业创新和盈利的核心动力，Alphabet的财报显示，三季度谷歌的云计算和AI服务需求大幅增长，总营收首次突破1000亿美元大关，剔除流量获取成本（TAC）后，营收同比增长13%至875亿美元，创2022年初以来最高增速，谷歌云的收入更是猛增34%，突破150亿美元,成为仅次于搜索广告的第二大收入来源。

为了抓住这一历史性机遇，Alphabet管理层大幅上调了今年的资本支出预期，从最初的850亿美元上调至910亿-930亿美元的创纪录水平，这些资金将主要用于加速AI开发和数据中心建设，支持公司在AI技术领域的领先地位，管理层还明确表示，2026年的资本支出将“显著增加”,显示出公司对未来AI技术发展的长期承诺。

科技行业债券市场的新常态

Alphabet的发债行为不仅仅是公司自身的融资需求，更是推动整个科技行业债券市场的新常态，近年来，科技公司的债务发行频发，尤其是由大型云服务商（如Alphabet、Meta和甲骨文）主导的AI军备竞赛,进一步加速了行业内债券发行的步伐。

科技公司的举债热潮已开始对企业债券估值产生实质性影响，彭博指数数据显示，美国投资级债券的平均利差在上周五上升2个基点至78个基点，分析人士认为，Meta今年内的大规模发债计划重新开启了公司债供应闸门,并成为推动美国国债收益率走高的重要因素之一。

Alphabet的发债规模和期限跨度也引发了市场的广泛关注，该公司计划将美国债券发行分为多达8个部分，期限从3年到50年不等，期限最长部分的收益率可能比美国国债高出约1.35个百分点，欧元债券的发行规模也比初步预期高出2.5亿欧元，其中3年期欧元债券的利差为基准利率上方25个基点,而39年期部分的利差为158个基点。

行业内外的市场反响

科技公司的举债行为不仅受到投资者的热烈追捧，也引发了市场对未来债券估值和收益率走势的担忧，摩根大通信贷策略师Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum在最新报告中指出，随着一些频繁发债的科技公司仍未进入市场，可能会在年底前发债,短期内的债券发行活动可能保持活跃。

分析师还指出，随着投资者思考近期与AI相关的发债及其对2026年供应速度的影响，利差可能有进一步小幅扩大空间，但鉴于收益率仍处于有吸引力的水平且企业盈利强劲,短期内这种扩大可能不会演变为更大规模的抛售。

Alphabet的核心竞争优势

尽管科技行业的债务发行热潮愈演愈烈，但Alphabet的发债行为仍然得到了市场的充分认可，公司在数字服务领域保持领先地位，尤其是在整合了Gemini AI平台的谷歌搜索服务方面，Emile El Nems评论指出，Alphabet、甲骨文和Meta的杠杆率也低于同行,这为它们提供了更大的举债空间。

Alphabet还通过广告和YouTube业务占据主导市场地位，公司正大力投入AI技术的研发，并将其进一步整合到包括搜索在内的热门产品中，这种以AI技术为驱动的业务增长模式，不仅为公司带来了强劲的盈利能力,也为其未来融资需求提供了坚实的基础。

未来展望：AI驱动的融资新时代

总体来看，Alphabet的最新发债行为不仅是公司自身发展的需要，更是科技行业迎来的一次重要转折点，随着AI技术的快速发展，科技公司对数据中心和云服务的需求日益增长，这也推高了行业内的资本支出预期，到2028年，被称为“超大规模云服务商”的大型科技公司将在数据中心等基础设施上投资约3万亿美元,其中约一半将通过现金流融资。

Alphabet的举债行为也标志着一个重要的市场趋势：科技公司通过债券融资支持AI技术的研发和部署，这一趋势看起来将会持续多年，正如Emile El Nems所言，这些公司表示它们受到产能限制，再加上AI计算可能带来的潜在需求,你会发现科技公司进入债市已成为一种明显趋势。

风险提示

市场有风险，投资需谨慎，本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要,用户应根据自身情况谨慎处理。

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