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中国中免表现亮眼，政策红利助力盈利潜力
根据国信证券最新研报显示,中国中免（601888.SH）在2025年第三季度（Q3）表现亮眼，收入与毛利率双双企稳，政策红利助推了其全渠道的盈利潜力，国信证券对中国中免给予了“优于大市”的评级，认为其具备较强的投资价值。
收入端：海南免税逐步企稳，线下口岸免税恢复向好
中国中免在收入端展现了稳健的增长态势,特别是在海南市场，免税政策的逐步恢复为公司带来了积极信号，线下口岸免税业务的回暖效应也为其收入增添了重要支撑，尽管线上业务的竞争依然激烈，但公司通过多元化的业务布局和市场定位，成功分担了线上业务的压力。
盈利端：剔除电子产品扰动后毛利率同比转增
在盈利端,中国中免通过剔除电子产品的扰动因素，实现了毛利率的同比增长，归母净利率虽然受汇率波动等因素的影响，但整体趋势向好，公司通过优化成本结构、提升管理效率，进一步巩固了盈利能力。
政策红利叠加公司积极作为提振盈利预期
国庆期间的良好表现为全年业绩开局拉开了好序幕,政策红利的叠加效应与公司积极的主动作为相结合，不仅提振了市场对其盈利预期，还为其未来发展注入了更多信心。
潜在风险：需关注宏观经济疲软、政策不及预期等因素
尽管中国中免目前表现稳健,但仍需警惕多重风险因素，宏观经济疲软可能对消费和投资形成拖累效应，政策不及预期可能影响免税政策的持续性，香槟化周期的波动和新项目的推进进度也可能对公司业绩产生影响。
总体来看,中国中免凭借其稳健的收入表现和优良的盈利能力，展现出较强的投资吸引力，国信证券给予其“优于大市”的评级，充分认可了其在市场环境复杂多变中的应对能力和未来发展潜力，投资者在进行投资决策时，仍需综合考虑宏观经济、政策和行业风险，理性评估其投资价值。
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