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聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是“核心仓位”

随着三季报披露完毕,公募基金的持仓情况得以浮现，权益类基金的市场动态备受关注，近期数据显示，权益类基金规模持续扩大，尤其是科技赛道依然是基金经理的“核心仓位”，在此背景下，贵州茅台的表现引发了市场的广泛讨论，其在权益基金中的重仓排名大幅下滑，持仓数量和市值均呈现下降趋势。

贵州茅台：权益基金重仓排名骤降

贵州茅台在权益基金中的重要性显然受到挑战,天相投顾数据显示，截至三季度末，权益类积极投资偏股型基金前十大重仓股中，贵州茅台排名从二季度末的第三位大幅下滑至第十位，更令人瞩目的是，贵州茅台在权益基金中的重仓股数量减少，持股数和市值均出现下降，即使从全市场来看，贵州茅台仍是所有公募基金的第二大重仓股，但其权益基金持仓起到了重要作用。

数据显示,三季度末，公募基金整体持有贵州茅台的市值为1236.49亿元，较二季度的1252.3亿元小幅增长，但持仓股数较上个季度下降了321.61万股，这种微妙的变化反映了市场对贵州茅台权益重仓的重新评估。

基金经理操作现分歧

在具体操作上,公募基金对贵州茅台的态度呈现出明显的分化，招商基金、汇添富基金、鹏华基金、交银施罗德基金等基金公司在三季度对贵州茅台进行了增持，减持的基金公司更多，涵盖华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞、嘉实基金、景顺长城、富国基金等，明星基金经理方面，朱少醒、萧楠、劳杰男等纷纷有减持动作，与之形成对比的是，长期重仓消费赛道的张坤依旧“深爱”白酒。

以易方达蓝筹精选为例,该产品在三季度对贵州茅台进行了小幅加仓，成为第三大重仓股，该基金三季度回报为16.37%，截至10月29日的年内回报为13.97%，招商基金旗下的长期关注白酒的指数基金经理侯昊则认为，白酒行业处于周期加速筑底阶段，市场情绪及板块估值处于低位，外部环境稳步改善托底板块基本面，预期边际改善下板块或将逐步进入良性修复期。

白酒行业前景：市场分歧与估值机遇

市场对于白酒行业前景的判断更加分歧,华创证券研报指出，白酒行业正处于下行期，需求压力放大“增长、去库和稳价”的三角矛盾，酒企降低既定增长目标，适度放下增长压力，以换取长远更为优解，也有机构认为，当前食品饮料板块估值处于近十年低位，配置性价比凸显，在消费复苏与行业集中度提升背景下，贵州茅台等优质龙头有望迎来修复。

科技赛道：权益基金的核心仓位

在权益类基金领域,科技赛道依然是基金经理的核心配置方向，权益类基金规模的快速增长，尤其是在科技领域的表现尤为突出，数据显示，权益类基金规模已超过3万亿元，科技赛道占据了重要份额，基金经理普遍认为，科技领域的创新能力和增长潜力，能够为基金带来稳定的超额收益。

权益基金的定位与布局

面对市场的不确定性,权益基金经理需要在配置上更加谨慎，虽然贵州茅台的权益重仓出现下滑，但其在整个公募基金体系中的地位并未改变，基金公司需要根据市场变化，及时调整权益配置，寻找新的机会，科技赛道的长期发展前景令人看好，其创新能力和市场应用潜力，为权益基金提供了坚实的投资基础。

权益类基金的规模增长和科技赛道的核心地位,凸显了基金行业对高增长、创新驱动的关注，随着市场环境的不断变化，权益基金将继续在资产配置中发挥重要作用。