鲍威尔称美联储内部存在强烈分歧，12月降息还有戏吗？

来源：网络作者：日期：2025-10-30 16:00:03

当前局势与未来展望

在全球经济市场动荡的背景下，美联储近期的货币政策调整引发了广泛关注，本文将深入分析当前美联储政策走向、经济数据背后的隐含意义,以及未来可能的政策方向。

政策背景与降息动向

美联储降息25个基点：符合预期但存不确定性

北京时间周四凌晨，美联储宣布将联邦基金利率区间下调25个基点，至3.75%-4.00%，此次降息幅度与9月的降息相符，且政策缩表时间也未惊人地打破预期，分析师指出，尽管美联储内部对未来政策存在分歧，但12月降息仍是一个“大概率事件”,远未被视为板上钉钉。

政府停摆与数据滞后：对美联储政策的潜在影响

由于美国政府因医保福利政策未能达成一致，导致联邦政府从10月1日起暂停运行，数十万联邦雇员被迫无薪休假，公共服务和经济数据发布工作也受到了严重影响，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，政府停摆导致经济数据滞后较多,采取谨慎的货币政策态度是合理的。

就业市场疲软：降息背后的经济压力

尽管联邦政府的非农就业报告尚未发布，但私营部门数据显示，美国就业市场仍在持续疲软，薪资服务公司ADP报告称，9月美国失去了32万个工作岗位，这一趋势使得美联储对就业市场的下行风险更加担忧，尤其是在政府停摆持续的背景下,短期内的经济和就业下行风险可能进一步加大。

关税影响尚未完全显现：通胀上行压力依旧存在

美联储高级副总监白雪指出，尽管关税对消费者影响仅为35%，但约65%的关税影响尚未显现，随着企业提价，关税可能进一步向居民部门传导，导致通胀上行压力，圣路易斯联储的报告也显示，消费者承担的关税影响有限,但未来通胀仍有上行风险。

FOMC内部的政策分歧：降息与不降息的博弈

在本次货币政策会议上，FOMC成员以10比2的投票结果通过了降息25个基点的决定，两位例外者分别是斯蒂芬·米兰和杰弗里·施密德，米兰主张降息50个基点，而施密德则主张保持利率不变，这种完全相左的立场在美联储历史上较为罕见,通常出现在经济前景高度不确定或政策转折时期。