“固收+”家族收益不均 权益仓位成排位胜负手

“固收+”基金在股强债弱市场中的表现与未来展望

在今年股强债弱的市场环境下,“固收+”基金应运而生，成为投资者关注的焦点，根据最新统计数据，截至目前，纳入证券时报记者统计的1749只“固收+”产品，年内平均涨幅约为4.8%，华安智联涨幅为47.77%，华商双翼紧随其后涨44.4%，富国久利、融通稳信等多个基金产品也实现了稳健的超额收益，这些表现得益于多种因素，尤其是对权益类资产的高配置比例，为基金带来了显著的收益提升。

权益类资产成为业绩领跑的关键驱动力

权益类资产在“固收+”基金中的配置比例显著高于行业平均水平，成为推动基金业绩领跑的主要因素，以华安智联为例，该基金超过四成的资产投向了股票，重点投资了新易盛、源杰科技、生益电子和胜宏科技等高弹性科技个股，类似的，华商双翼基金也将超过40%的资产配置在股票中，并通过对“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）等个股的投资，实现了显著的收益增长。

尽管部分基金对权益资产的配置较为谨慎,以期控制风险，但总体来看，权益类资产的高弹性布局为“固收+”基金带来了较高的收益，相比之下，重仓长久期债券的基金表现相对平淡，部分基金因权益资产表现一般甚至为基金带来了负收益。

回撤风险与风险等级调整

尽管多只“固收+”基金展现了强劲的收益表现，但其伴随的回撤风险也随之上升，华泰保兴科荣的年内回撤幅度超过8%，嘉合锦元和嘉合磐石的回撤率也超过7%，这些数据引发了监管部门和基金公司对风险等级的审慎考虑。

根据监管规定,基金公司每年需根据产品的运作情况，对基金风险等级进行重新划分，多家基金公司对旗下部分“固收+”基金的风险等级进行了上调，华安基金将旗下17只基金产品的风险等级从R2（中低风险）上调至R3（中风险），这些调整反映了基金公司对市场环境和投资者风险偏好的动态评估。

市场对“固收+”基金的需求与未来展望

“固收+”基金的受欢迎程度不仅体现在基金规模的快速增长上，更反映在其在投资者资产配置中的重要地位，数据显示，截至二季度末，“固收+”基金的总规模已达1.48万亿元，单季度规模环比增加超1000亿元，泓德基金指出，居民理财需求正在从单纯的保值向增值转变，“固收+”等配置型产品成为引导资金平稳流入市场的重要桥梁。

富国基金进一步分析,当前市场环境下的“固收+”基金吸引力主要来自两个方面：一是稳健类资产的收益空间逐步缩窄，纯债基金收益因利率下行而收敛；二是权益市场虽然整体强劲，但行情的快速波动让投资者寻求更高的风险收益比成为共识。

展望后市,嘉实基金基金经理高群山表示，四季度经济可能仍呈现弱复苏特征，债市总体偏利多，转债市场估值偏高，基金公司将重点关注安全边际较高的转债，适度卖出估值偏高的品种，在权益市场方面，高群山认为未来将以结构性行情为主，基金公司将坚持均衡配置，优选个股，寻求收益与风险的平衡。

“固收+”基金在股强债弱的市场环境下，凭借其对权益类资产的高配置比例和灵活的资产布局，成为投资者关注的焦点，其伴随的回撤风险也值得投资者谨慎评估。“固收+”基金既需要继续优化资产配置，提升投资能力，也需要在风险控制方面下功夫，以满足不同层次客户的需求，随着市场环境的不断变化，投资者需密切关注“固收+”基金的动态表现，以做出更优化的投资决策。