海科新源第三季度营收同比增长80.43% 新产能释放成效显著

公司2025年三季度财报及前瞻展望

公司发布了2025年第三季度财报，展现了公司在营收、利润及业务布局方面的多重亮点,以下是本季度财报的核心内容及未来发展规划的解读。

财务表现：稳健增长与改善预期

2025年第一季至第三季度，公司实现营收14.92亿元，同比增长1.67%，第三季度营收为5.05亿元，同比增长9.73%，环比增长6.43%,显示出季度内业务表现的强劲回升。

归母净利润方面，2025年Q1-Q3实现0.92亿元，同比下降20.85%；而扣非归母净利润为0.64亿元，同比下降31.73%，值得注意的是，第三季度归母净利润为0.31亿元，同比增长38.94%，环比增长53.25%，净利率显著提升至6.20%，环比增加1.30%，同环比提高1.89%。

公司2025年Q1-Q3的毛利率为23.78%，同比下降1.28%，但第三季度毛利率为22.33%，同环比下降1.55%，环比下降2.45%，费用率方面，公司期间费用率为15.85%，同比下降2.19%，环比下降2.99%,显示出费用控制能力的提升。

业务布局：海外扩张与新领域开拓

公司在海外市场布局持续推进，进一步巩固了其全球化战略，2025年Q3，公司拟对泰国公司增加投资2.5亿元人民币，以扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能，计划在摩洛哥设立PPF（摩洛哥）子公司，首期投资不超过7亿元人民币，以摩洛哥为基地，辐射非洲、欧洲及美国市场。

截至目前，公司在新加坡、泰国、摩洛哥、日本、法国等地的全球布局已基本确立，正在向全球化精密齿轮供应商迈进，这一系列海外扩张不仅提升了公司的市场份额,也为未来的高质量发展奠定了坚实基础。

减速器领域：布局进展顺利

公司在减速器领域的布局也取得了显著进展，自2023年下半年开始推进减速器研发工作以来，截至2024年11月已开发出相关样品，2025年3月，公司与天津爱码信工业机器人知名品牌合作，成立合资子公司“太平洋关节”,进一步扩展了在减速器领域的布局。

2025年6月3日，公司以5000万元获得格蓝若智能机器人10%的股份，加快布局机器人关节、精密减速器、控制电驱动、丝杠等领域，这些举措充分体现了公司在高新技术领域的积极探索,也为未来增长注入了新的动力。

分红政策：回馈股东

在分红方面，公司于2025年10月向全体股东每10股派发现金0.35元（含税），合计共派发现金2015万元，占2025年上半年归属于上市公司净利润的比例为33.25%，公司稳定的分红政策不仅彰显了公司盈利能力,也为股东提供了稳定的投资回报。

盈利预测与投资评级

根据分析师的预测，2025-2027年公司归母净利润分别为1.89/2.37/2.98亿元，维持对公司“买入”评级，当前市值对应2025-2027年的PE分别为43/34/27倍，分析师认为，公司盈利能力环比改善显著，海外市场扩容在即,具备较强的投资吸引力。

潜在风险与挑战

尽管公司前景广阔，但仍面临一些潜在风险，新能源汽车及相关领域的渗透率未达到预期，产能扩展速度可能不及预期，新业务拓展进展可能不及预期，这些因素可能对公司未来业绩增长产生一定影响,需要密切关注。

公司在2025年第三季度财务表现均衡向好，业务布局稳步推进，减速器领域布局积极进取，分红政策稳定，盈利预测乐观，投资评级维持“买入”，公司将继续以稳健的增长和优质的投资为目标,逐步实现高质量发展。

投资者应关注公司未来产能扩展、市场拓展及减速器领域布局的进展,同时密切监测新能源渗透率及产能爬坡进度。