积极开拓客户 新铝时代前三季度营收大增逾六成

精锻科技2025年三季度财务报告及未来布局分析

2025年第三季度,精锻科技发布了最新的财务报告，展现了公司在营收增长、成本控制以及国际化布局方面的新进展，以下是本季度的关键表现及未来发展方向的分析。

财务表现：稳健增长与成本优化

• 营收表现：2025年Q1-Q3，公司实现营收14.92亿元，同比增长1.67%，第三季度营收为5.05亿元，同比/环比分别增长9.73%/6.43%，这一增长体现了公司在新能源汽车及工程机械领域的稳定需求。

• 净利润与扣非归母净利：归母净利润为0.92亿元，同比下降20.85%；扣非归母净利为0.64亿元，同比下降31.73%，尽管归母净利润同比有所下滑，但第三季度表现显著改善，归母净利率为6.20%，环比提升1.30%。

• 费用率与成本控制：期间费用率为15.85%，环比下降2.19个百分点，销售费用率为0.42%，管理费用率为8.96%，研发费用率为5.58%，财务费用率为0.89%，这些费用率的下降主要得益于可转债赎回利息减少和汇兑收益的提升。

公司战略：国际化布局与新业务拓展

精锻科技在国际市场上持续扩展布局,最新举措包括：

1. 增资泰国工厂：拟对泰国公司增加投资2.5亿元人民币，用于扩大新能源汽车及工程机械齿轴产能，这一举措将进一步提升公司在东南亚市场的竞争力。

2. 设立摩洛哥子公司：计划在摩洛哥设立PPF（摩洛哥）子公司，首期投资不超过7亿元人民币，通过摩洛哥辐射非洲、欧洲及美国市场，公司将进一步巩固在全球精密齿轮供应链中的地位。

3. 全球布局完善：截至目前，公司已经在新加坡、泰国、摩洛哥、日本、法国等地建立了全面的业务网络，奠定了向全球化精密齿轮供应商迈进的基础。

未来布局：科技创新与市场拓展

• 机器人减速器领域：公司正在积极布局行星减速器赛道，2023年下半年已开始研发工作，截至2024年11月已开发出相关样品，公司于2025年3月与天津爱码信合资，进一步加强了在工业机器人领域的布局；2025年6月又通过收购格蓝若智能机器人10%的股份，加快了在机器人关节、精密减速器、控制电驱动和丝杠等领域的布局。

• 盈利预测与投资评级：分析师对公司2025-2027年的归母净利润分别预测为1.89/2.37/2.98亿元，维持“买入”评级，当前市值对应的2025-2027年PE比率为43/34/27倍，分析认为，公司盈利能力环比改善显著，海外市场扩容在即，为投资者提供了积极信号。

风险提示

尽管公司前景乐观,但仍需关注以下风险：

1. 新能源渗透率不及预期：新能源汽车及相关领域的市场扩张速度可能不如预期。

2. 产能扩展不及预期：公司在产能扩展方面的进展可能不达预期，影响整体业绩表现。

3. 新业务拓展不及预期：机器人减速器及其他新业务的市场推广进展可能不及预期，影响公司业绩增长。

精锻科技在2025年三季度展现了稳健的营收增长和显著的费用成本控制能力,国际化布局的进一步深化和科技创新领域的布局拓展，为公司未来的发展奠定了坚实基础，尽管面临一定的市场拓展和产能扩张风险，但公司整体前景依然积极，值得投资者关注。

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