国信证券：对比历史看四中全会公报 五年一次产业变迁

四中全会公报传递何种信号？券商首席解码“十五五”科技自主自强新机遇

2025年10月24日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神，发布会中明确了“十五五”期间经济社会发展的主要目标，科技自主自强水平大幅提高”成为核心基调，这一基调不仅体现了国家战略层面的重视,更为市场和投资者指明了未来发展的方向。

从事项到市场信号：科技自主自强成为核心驱动力

“十五五”期间经济社会发展的七大目标中，科技自主自强占据重要位置，这一目标不仅强调了技术的自主可控，更突出了原创性和创新能力的提升，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在发布会上指出，创新育新是国家发展的重要抓手，未来五年,新兴产业和未来产业将成为经济增长的新引擎。

政策层面的支持力度不容忽视。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，打造新兴支柱产业，加快发展新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业，这些产业的集群发展将催生巨大的市场潜力，国家还计划前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些领域的蓄势发力,预示着未来10年将迎来一场新一轮的高技术产业革命。

从市场脉络到投资机会：科技自主自强板块迎来新机遇

过去的“十二五”、“十三五”、“十四五”期间，市场核心脉络逐步演变，从产业结构优化到创新驱动，再到产业链现代化，科技自主自强的重要性日益凸显，特别是在“十四五”期间，服务业与制造业的深度融合、数字化转型成为重要方向,这为科技自主自强板块提供了更广阔的发展空间。

数据背后的趋势更是令人关注，从成长板块到消费、金融、周期板块的市值权重变化，可以清晰地看到经济发展的内在规律，科技股作为高增速经济的重要推动力，其在市场中的权重和表现一直在提升，与国际市场相比，中国科技股的盈利能力虽然有提升空间，但相比美国科技股仍存在差距，中国科技股的基本面具备显著优势,未来有望迎来更大的发展潜力。

基本面分析：科技股盈利能力提升空间充足

从盈利能力的角度来看，中国科技股的成长潜力令人瞩目，与全球平均水平相比，中国科技股的ROE（净资产收益率）虽然略低于国际水平，但其提升空间依然显著，特别是在自主可控、国产原创性相关板块中，通用计算机设备、电子化学品、分立器件和机床设备等细分行业展现出显著的竞争优势，这些板块将是“十五五”期间细分布局的重要方向。

这些行业不仅在技术上具有领先优势，更在全球产业链中占据不可替代的位置，从全球利基型产品的不可替代性，到全球产业链完备性，再到全球创新能力的不可替代性，这些细分行业均具备强大的竞争力,这为投资者提供了长期投资的机会。

风险提示与投资建议

市场有风险，投资需谨慎，虽然科技自主自强板块展现出巨大潜力，但投资者也需关注以下风险因素：政策风险、技术瓶颈、国际竞争压力以及市场周期波动等，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，做好充分的due diligence,谨慎决策。

科技自主自强开启新时代

四中全会公报传递的信号表明，科技自主自强已成为国家发展的战略性支撑点，从政策层面到市场机遇，从行业趋势到投资分析，科技自主自强板块展现出强劲的发展动能和广阔的发展前景，投资者应充分把握这一战略机遇，关注具有自主可控和原创性优势的细分行业，为未来经济增长注入强劲动力，投资者需保持理性，审慎面对市场风险，精准把握投资机会,共创财富。