通胀低于预期，预计美联储10月降息计划按部就班推进

美国9月CPI小幅回升，美联储降息预期强化

根据美国劳工统计局最新数据,9月的消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，虽然这是自今年1月以来的最高同比通胀率，但仍低于市场普遍预期的3.1%，值得注意的是，剔除波动较大的食品和能源价格后，“核心通胀率”同样上涨3%，较8月的3.1%有所回落，且低于预期值。

美联储官员此前已表明,他们正密切关注就业市场动态，尽管通胀数据并未完全符合市场预期，但核心通胀率的回落表明物价上涨可能已经达到一个峰值，对于美联储而言，这一数据进一步支持了继续放松货币政策的论点。

未来数月,美联储可能会下调基准利率，这将对各类短期贷款利率形成下行压力，同时也会拉低定期存款（CD）和高收益储蓄账户的收益率，美联储官员已在9月将联邦基金利率下调了25个基点，为提振疲软的就业市场铺平了道路，此前，美联储长期维持高利率以应对通胀，但近几个月来，对物价的担忧已让位于对就业增长放缓的忧虑。

市场早在9月份CPI报告发布前就已普遍预计美联储将继续推进降息,正如美联储在上月发布的季度货币政策展望中所显示的，官员们已计划在今年剩余的两次会议上各降息一次，芝加哥商品交易所（CME Group）的“美联储观察工具”（FedWatch Tool）基于联邦基金期货交易数据预测，目前金融市场几乎确定美联储将在年底前把联邦基金利率区间下调至3.5% - 3.75%，较当前水平降低0.5个百分点。

高盛资产管理公司多板块固定收益投资主管林赛・罗斯纳在一份评论中指出：“今日这份温和的CPI报告中，几乎没有任何内容会让美联储‘却步’，我们仍预计美联储将在下周的会议上进一步放松货币政策，考虑到当前缺乏新的关键数据报告，美联储没有理由偏离‘点阵图’中设定的政策路径，因此12月继续降息的可能性依然很大。”

尽管9月的CPI数据未能完全达到市场的预期,但核心通胀率的回落以及美联储官员的政策表态表明，美联储将继续采取宽松的货币政策，以支持经济增长，接下来的政策走向将再次成为市场的关注焦点。