双塔食品三季报：业绩承压背后的内外挑战与应对

双塔食品第三季度业绩表现及应对策略分析

2025年10月23日，双塔食品发布了2025年第三季度财务报告，显示公司单季度营业收入4.69亿元，同比下降33.66%，归属于上市公司股东的净利润为-1991.88万元，同比降幅达319.92%，扣除非经常性损益后的净利润为-2172.16万元，同比下降400.37%，这一亏损表现与上半年的盈利状态形成了显著反差,凸显出公司在第三季度面临的严峻挑战。

根据上半年报，双塔食品在2025年上半年依然保持盈利，营业收入为10.47亿元，同比增长6.18%；归母净利润为5436.35万元，同比微增0.89%，单季度的亏损拖累了前三季度整体业绩，1-9月公司累计营业收入为15.16亿元，同比下降10.45%；归母净利润为3444.47万元，同比下滑45.27%；扣除非经常性损益后的净利润为2700.43万元，同比降幅扩大至53.86%。

外部贸易环境的变化是导致业绩大幅下滑的主要原因之一，2025年9月，欧盟委员会对中国产高蛋白豌豆蛋白（干重基础上蛋白质含量超65%）启动反倾销调查，调查期为2024年7月1日至2025年6月30日，双塔食品的核心产品——豌豆蛋白，这次调查并非首次遭遇，2024年7月，美国商务部对中国豌豆蛋白作出“双反”终裁，要求征收269.77%的反倾销税和15.15%的反补贴税，同年4月，加拿大也启动了对中国豌豆蛋白的“双反”调查。

海外市场对双塔食品的营收贡献较高，2025年上半年公司国外营业收入为4.83亿元，占总营业收入的46.11%，欧盟市场占比从2024年的3.92%提升至2025年上半年的6.48%，成为营收增长的潜在增长点，但随后却遭遇反倾销调查，给这部分业务的后续发展带来不确定性，此前美国市场受到“双反”影响，公司对美出口已基本停滞，如今欧盟市场再遇挑战,进一步加剧了海外营收压力。

除外部因素外，公司内部经营压力也对盈利产生了影响，根据第三季度报解释，公司资产减值损失较期初增加40.42%，主要是由于淀粉库存增加，存货跌价准备金额上升；销售费用较上期增加36.19%，主要是订货会费用增加所致，尽管管理费用（同比减少42.19%，因股份支付费用摊销减少）和财务费用（同比减少36.05%，因利息费用支出减少）有所下降,但资产减值与销售费用的增长仍对净利润形成挤压。

面对当前困局，双塔食品已采取多项应对措施，在市场开拓方面，公司加大国内市场布局力度，2025年上半年国内市场销售收入同比增长15.63%，营收占比提升至53.89%，公司尝试通过合作拓展产品场景，在海外布局上，公司为规避贸易壁垒，推进泰国工厂建设，有望借助东南亚区位优势拓展海外市场，针对欧盟反倾销调查，公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队,积极参与调查应对。

公司转型与突围仍面临挑战，国内植物蛋白市场竞争激烈，公司从“出口代工”向“国内品牌运营”转型需要时间，短期内难以完全弥补海外市场的营收缺口；泰国工厂建设与投产存在时间周期，前三季度扣非净利润大幅下滑，反映出公司核心业务盈利能力弱化,可能会限制市场开拓与产能建设的投入力度。

作为国内豌豆蛋白行业的代表性企业，双塔食品的三季报业绩一定程度上反映了出口依赖型植物蛋白企业在当前全球贸易环境下的共性困境，短期内，公司业绩修复仍需等待贸易环境明朗与新业务落地见效；长期来看，国内市场拓展与海外产能布局的成效，将决定其能否逐步摆脱当前压力,实现稳健发展。

（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）