【农产品专题】国内外大豆市场期待什么

国际与国内供需双重影响

近期大豆市场动荡频繁，国际与国内因素交织，导致价格波动显著，CBOT大豆价格在低位震荡,市场参与者对中美贸易谈判和南美大豆供给持谨慎态度。

国际市场回顾：CBOT大豆价格波动

10月10日，美国总统特朗普发表不利于中美贸易的言论，引发市场担忧，CBOT大豆价格从高位1030美分/蒲式耳跌至1002.5美分/蒲式耳，处于低位震荡状态，市场等待月底中美会谈和韩国APEC峰会的消息,以评估贸易政策走向。

尽管美国农业部尚未公布出口数据，但压榨端的利好提振了市场，根据NOPA数据，2025年9月美国大豆压榨量达到历史同期最高1.97863亿蒲式耳，高于市场预期，压榨量从8月的612万蒲式耳提升至660万蒲式耳，主要得益于新工厂的投产，库存量基本持平，仍为12.43亿磅，部分流向生物柴油生产，特朗普暗示美国可能停止采购中国废弃油脂，未来生物柴油补贴政策尚未明确,这将利好美豆油需求。

巴西大豆播种进度为12.48%，高于过去五年平均水平，受益于中西部地区降雨，快节奏的播种意味着出口窗口期更短，南美大豆供应增加，短期内可能施压CBOT大豆价格，美国NOAA预测2025年10月至12月发生拉尼娜的概率超过70%，但南美天气目前并未出现反常,短期内市场仍需关注外部因素。

国内市场：高低蛋白价格分化与供需变化

国内大豆市场面临天气与产量双重挑战，东北大豆主产区经历干旱和少雨，新作大豆质量、规格和蛋白含量不及预期，低蛋白大豆占比增加，价格方面，39%以下蛋白大豆收购价下跌至1.75-1.8元/斤,而高蛋白大豆价格相对坚挺。

南方地区大豆减产超过100万吨，高蛋白大豆货源紧张，低蛋白或品质差的大豆供应较为充足，市场预计国内大豆产量增幅不大，甚至可能低于去年，国家粮食交易中心10月15日投放4.3万吨大豆，成交率低，显示终端市场对高价的接受度有限,食用消费处于不利面。

未来展望：供需平衡与市场预期

中美贸易谈判结果将是影响大豆价格的关键因素，南美大豆供给增加可能在短期内施压价格，而美国生物柴油需求的增长则可能支撑CBOT大豆价格，国内市场需关注南方地区实际产量和天气变化,以及终端豆制品消费的恢复情况。

总体来看，大豆市场将继续处于震荡状态，短期内价格波动可能延续，投资者需密切关注国际贸易动态、天气变化以及国内供需情况,为策略调整做好准备。