多家外资机构齐发声：看多A股配置成长

A股市场迎来新机遇 外资机构看多“十四十五”周期

10月以来,A股市场呈现高位震荡态势，面对这一市场环境，多家外资机构纷纷发声，对A股市场的中期走向给予积极评估，高盛、摩根大通、瑞银等机构均表示，随着中国经济进入“十四十五”周期，A股市场有望迎来更为稳健的上行趋势。

逐步转变投资思维，迎接慢牛行情

高盛研究部股票策略分析团队在最新研报中指出,中国股市正步入“慢牛”行情，他们分析 MSCI 中国指数已从2022年末的周期底部反弹了80%，经历了四次大幅回撤，认为当前市场将进入更具持续性的上行阶段，投资者的思维模式也在逐步转变，从传统的“逢高减仓”转向“逢低买入”。

摩根大通中国股票策略团队也对A股市场持积极态度,预测沪深300指数将在2026年底前保持强劲表现，主要得益于居民资产配置向股市转移的趋势，他们强调，随着中国经济结构进一步优化，市场有望延续反弹势头。

瑞银证券的分析师孟磊在本周的研报中也发表了乐观态度,认为股票市场中期依然向好，成长风格仍将是投资的主线，他指出，尽管本月创业板指和科创50指数有所回调，但红利指数表现强劲，这反映出投资者对贸易摩擦、科技板块前期调整以及杠杆资金流入边际放缓的担忧。

聚焦“十五五”规划，新机遇待发

外资机构不仅关注A股市场的短期走势,还聚焦于“十四十五”规划对经济和市场的深远影响，摩根大通中国股票策略团队认为，“十五五”规划将为A股市场带来新的机遇，他们指出，供给侧方面，新质生产力和突破高科技瓶颈仍是首要任务，而“反内卷”与产能退出则能在产业生命周期后段发挥重要作用，特别是在需求侧，扩大国内消费尤为重要，尤其是服务消费。

瑞银高级中国经济学家张宁也对“反内卷”这一主题给予高度评价，他认为，促进“高质量增长”和发展“新质生产力”可能是未来多年的首要任务，新的五年规划可能会明确“反内卷”行动的战略目标，强调建设全国统一大市场，遏制地方政府无序投资，促进地方消费，张宁指出，“十五五”规划可能仍主要聚焦供给侧措施，而提振需求将是“反内卷”成功的关键。

科技成长与“反内卷”成为投资热点

在资产配置上,外资机构近期观点有所分化，但科技成长和“反内卷”主题的关注度较高，孟磊表示，从中期来看，“成长”风格可能跑赢“价值”风格，当前投资创业板的风险回报较好，他建议在成长型股票中重点关注民营企业十杰、AI题材、出海领军企业、“反内卷”受益企业和A股小盘股。

高盛研究部股票策略分析团队也强调回报分化在牛市中的加剧现象,建议采取以超额收益为中心的策略，他们指出，今年以来已被充分捕捉的主题可能聚焦于供给侧，如人工智能、机器人和先进制造，但“反内卷”和服务消费机遇仍是额外的投资选择。

A股市场迎来新机遇

外资机构对A股市场的乐观态度与“十四十五”规划的推动力共同作用，构成了市场迎来新机遇的坚实基础，无论是从市场走势、经济政策还是资产配置策略来看，A股市场均呈现出积极的发展前景。

投资者应密切关注“反内卷”主题以及科技成长板块的动向，同时在资产配置上灵活应对市场变化，随着“十五五”规划的推进和经济结构的优化，A股市场有望迎来更加稳健的发展期。