电子周观点：台积电先进制程需求强劲 未来AI需求指引乐观

台积电强劲表现与AI需求推动行业展望

台积电发布了其三季度财务报告，展现了强劲的市场表现和对未来AI需求的积极预期，该公司在营收和利润方面均实现了显著增长，营收同比增长40.8%，净利润同比增长50.0%，并对全年营收和CAPEX进行了上调,显示出其在先进制程和AI领域的强劲需求。

台积电财务亮点：

• Q3营收331.0亿美元，同比增长40.8%，净利润151.04亿美元，同比增长50.0%。
• 全年营收增长预期上调至35%左右，全年CAPEX预计在400~420亿美元之间。

先进制程需求强劲：

台积电在其三季度财报中，3、5、7nm制程收入分别占比23%、37%、14%，显示出其在先进制程领域的领先地位，特别是7nm制程的表现令人瞩目,成为其收入的重要组成部分。

AI需求乐观展望：

台积电对未来AI收入的复合年增长率（CAGR）持乐观态度，认为未来增长率将高于之前的45%指引，这是由于token数量的爆发式增长，反映了AI算力的真实需求，台积电强调了主权AI的逐步崛起，客户预测强劲，信号明确,显示出AI市场的巨大潜力。

存储芯片现货价格上涨：

存储芯片市场现货价格持续上涨，DRAM和NAND Flash的现货报价均涨幅达15%-20%，市场对存储解决方案的需求旺盛，特别是DDR4和DDR5的价格上涨,反映了对高性能存储需求的强劲。

产业链积极拉货：

AI算力硬件需求旺盛，带动了AI-PCB及核心算力硬件的增长，英伟达技术的不断升级和PCB价量齐升的趋势为相关企业提供了良好前景，海外覆铜板扩产缓慢,而大陆覆铜板龙头厂商有望从中受益。

细分行业景气表现：

消费电子、PCB、半导体芯片、半导体代工设备及材料、显示、被动元件、封测等行业均表现稳健增长,显示出市场对这些领域的高度依赖。

风险提示：

尽管市场前景乐观，但仍需关注需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期以及外部制裁风险等因素。

投资建议：

自主可控受益产业链、AI-PCB及核心算力硬件、国产算力及苹果产业链均具有较高投资价值，台积电在先进制程和AI领域的强劲表现，以及其在产能和技术上的积极布局,增强了其在行业中的领导地位。

台积电的强劲表现和对未来AI需求的积极预期，表明半导体行业和相关产业链具备较强的增长潜力，投资者应密切关注行业动态，结合自身风险偏好,做出适当投资决策。