11只发起式FOF密集清盘 行业加速优胜劣汰

公募FOF市场：清盘潮与未来布局

近年来，公募FOF市场经历了前所未有的动荡，发起式FOF产品的清盘事件频频发生，引发了行业内外对其未来发展的广泛关注，数据显示，2025年8月至9月，陆续有11只发起式公募FOF产品因无法满足存续条件而被迫清盘，这一现象不仅反映了行业的市场化进程,也揭示了公募FOF在当前市场环境下的多重挑战。

清盘潮的背景与原因

发起式公募FOF的清盘主要源于其规模无法达到2亿元的存续条件，这些产品虽然成立门槛较低，但在实际运行中，由于业绩表现平平甚至欠佳，导致其规模持续萎缩，最终触发清盘条款，Wind数据显示，截至2025年9月，这些清盘的FOF产品中有多数的净值低于5000万元,甚至个别产品净值仅剩1000万元左右。

业绩表现不佳是导致FOF清盘的根本原因，根据统计，这些发起式FOF产品在近三年的回报率普遍低于5%，部分产品甚至出现了10%以上的净值下跌，中银证券慧泽进取3个月持有期FOF的近三年回报率为-20.38%，银华玉衡定投三个月持有期FOF的近三年回报率为-17.06%，与之相比，沪深300指数的收益率在同期表现更为理想，分别为-7.04%和-1.04%。

FOF产品的双重收费机制和市场认可度较低也加剧了其负面影响，迷你基金的高费用支出和市场对FOF产品的冷落，使得这些产品难以覆盖成本，进一步削弱了其竞争力,基金公司也因此倾向于放弃规模较小的产品。

基金公司的布局与市场趋势

尽管FOF市场面临“长不大”的难题，但部分基金公司仍在积极拓展FOF产品的布局，数据显示，今年前9个月，全市场共发行了49只公募FOF产品，较2024年同期的23只同比大增113%，这一增长反映了行业对FOF产品的重视,也体现了市场对多元资产配置工具的需求。

规模仍是FOF产品面临的主要挑战，Wind统计显示，截至2025年二季度末，108只存续偏股型FOF中，超六成的管理规模不足2亿元；其中规模不到5000万元的“迷你”基金，占比达到四分之一，尽管满足2亿元规模的42只偏股型FOF中，有12只产品的资产净值超过10亿元，但大多数养老FOF基金仍面临清盘危机，全市场养老FOF基金共271只，其中仅94只达到了2亿元的规模，占比仅为34.69%。

FOF市场的未来展望

在清盘潮的背景下，FOF市场正在经历一场市场化淘汰，行业正在通过市场化机制加速淘汰缺乏竞争力的产品，这一过程也倒逼基金管理人提升资产配置能力与长期回报水平，FOF产品的发展可能会呈现出更加多元化与专业化的趋势，基金公司将更加注重跨市场、跨资产类别的配置，通过多元资产组合实现风险分散与收益增强；管理机构将加强专业团队建设,借助科技手段提升投资决策的精准度和效率。

FOF产品的市场认可度和投资者需求仍是其发展的关键，尽管部分FOF产品在2024年下半年市场回暖后表现出一定优势，但整体市场对FOF产品的认可度仍然较低，基金公司需要通过优化费率结构、提升信息披露透明度、加强投资者教育等方式,增强产品的竞争力与客户信任度。

总结来看，公募FOF市场正经历一场深刻的调整，清盘潮的到来既是市场化进程的必然结果，也是行业自我优化的重要契机，FOF产品需要在多元化、专业化和市场化三个方面实现协同发展，才能在竞争激烈的市场环境中占据有利位置,为投资者提供更优质的产品服务。