货币政策框架转型稳步推进为高质量发展提供有力支撑——《金融时报》访中国人民银行货币政策司负责人

来源：网络作者：日期：2025-10-14 17:00:02

十四五'时期中国人民银行货币政策工作成效与未来展望

今年是“十四五”规划收官之年，五年来，在党中央坚强领导下，我国金融体制改革全面深化，金融服务实体经济质效显著提升，重点领域金融风险有序化解，金融业改革开放持续推进，中国人民银行在“十四五”期间，以坚持支持性的货币政策立场，推动货币政策框架转型、利率市场化改革等方面取得了显著成效，为“十四五”经济社会发展提供了有力金融支持，以下是中国人民银行货币政策司负责人在接受《金融时报》记者采访时的详细回顾与展望：

货币政策总量调控：稳健扩张支持实体经济

在“十四五”期间，中国人民银行始终坚持发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，通过多种措施保障金融市场流动性，支持实体经济发展。

流动性保障：长期降准释放流动性
中国人民银行在“十四五”以来共实施降准9次，累计下调法定存款准备金率3.5个百分点，释放长期流动性约7万亿元，为市场提供了稳定资金来源。
灵活调节：多工具协同发挥
中国人民银行综合运用开放市场国债买卖、买断式逆回购等工具，灵活调节中短期流动性，确保货币政策传导机制的有效运行。
社会融资扩张：稳步提升融资规模
社会融资规模和广义货币供应量（M2）余额的年度增速均达到9%-10%左右，明显高于名义经济增速，为经济高质量发展提供了强劲动力。

货币政策结构调控：精准服务实体经济

中国人民银行在“十四五”期间不断完善结构性货币政策工具体系，聚焦重点领域和薄弱环节，推动金融服务实体经济向高质量发展迈进。

聚焦重点领域：支持科技创新、绿色发展、消费等
中国人民银行通过结构性货币政策工具支持科技创新、绿色发展、服务消费等领域的金融服务，覆盖了金融“五篇大文章”。
优化信贷结构：普惠小微贷款和制造业中长期贷款增速显著快于全部贷款
中国人民银行注重优化信贷结构，促进普惠金融发展，为中小微企业和制造业发展提供了稳定资金支持。
金融市场稳定：探索中央银行宏观审慎功能
中国人民银行在维护金融市场稳定方面取得了显著成效，通过结构性货币政策工具丰富了金融市场的调控手段。

利率市场化改革：加快形成价格型货币政策

货币政策框架转型稳步推进为高质量发展提供有力支撑——《金融时报》访中国人民银行货币政策司负责人

“十四五”期间，中国人民银行在利率市场化方面取得了重要进展，逐步形成价格型货币政策的市场化机制。

完善利率传导机制
中国人民银行明确公开市场7天期逆回购操作利率为政策利率，理清利率传导链条，推动价格型货币政策的有效实施。
推进利率市场化：存款利率和贷款利率逐步市场化
- 存款利率市场化：2022年4月，建立存款利率市场化调整机制，2024年5月取消全国层面个人住房贷款利率下限。
- 贷款利率市场化：2024年5月，商业贷款利率实现基本市场化，2025年8月新发放企业和个人房贷利率约为3.1%，较2020年末分别下降1.5个和2.3个百分点。
加强政策执行与监督
中国人民银行强化对公存款服务协议规范、利率政策执法检查等措施，确保利率政策的有效执行和市场化程度的持续提升。

汇率管理：保持人民币汇率基本稳定

在复杂的国际经济环境下,中国人民银行坚持有管理的浮动汇率制度，有效防范汇率超调风险，维护人民币汇率的基本稳定。

强化市场化改革：人民币汇率弹性显著增强
中国人民银行深化汇率市场化改革，人民币汇率年化波动率均值保持在4%左右，双向波动成为常态。
有序防范风险
在防范汇率超调风险方面，中国人民银行通过强化预期引导、引导企业和金融机构树立风险中性理念，提升了市场的汇率避险能力。
支持实体经济：促进企业外汇套保比例提升
2025年9月，企业外汇套保比率约为30%，较2020年显著提升，为企业外汇风险管理提供了有力支持。

货币政策预期管理：加强与市场的有效沟通

“十四五”期间，中国人民银行始终重视预期管理，通过多种方式加强与市场的沟通，提升货币政策传导效果。

创新沟通机制
- 权威发布：通过国新办新闻发布会、陆家嘴论坛等多种场合与市场深度交流。
- 常态化机制：通过官方网站、货币政策执行报告、年报等渠道及时发布金融数据和政策解读。
- 知识普及：通过微信公众号等平台，向公众普及货币政策知识，增强市场对政策的理解和信心。
提升透明度与权威性
近年来，我国货币政策的透明度显著提高，政策的可理解性和权威性增强，政策传导效果持续提升。