王健林被 “限高”，万达挣扎几年仍未走出债务泥潭

近年来,万达集团及其创始人王健林陷入债务危机，成为高杠杆时代的缩影，本文将深入剖析万达的债务困境，揭示其背后的原因，并探讨其对行业的影响。

债务危机：冰山一角

2025年9月,万达集团及其法定代表人王健林被限制高消费，背后是其高达53亿元的债务，这仅仅是万达债务危机的冰山一角，据中国执行信息公开网显示，万达集团累计被执行总金额已超53亿元，股权冻结信息47条，涉及万达商管、文化产业等核心板块。

“卖卖卖”模式：断臂求生

为化解危机,王健林开启了“卖卖卖”模式，三年累计出售109座万达广场，并出售万达电影控股权、海外文旅项目、酒店管理公司等资产，资产出售的速度远赶不上债务到期的速度，万达商管短期债务超400亿元，现金缺口达284亿元。

对赌协议：十年豪赌的代价

万达的债务病根始于2016年,当年万达从港股退市时签下对赌协议，承诺若2018年未实现A股上市，需以12%年息回购380亿元股权，2021年，万达商管冲击上市时，又与22家投资者签订新对赌，2023年底上市梦碎，380亿元回购义务瞬间引爆危机。

行业缩影：高杠杆时代的终结

万达的困境并非个例,在房地产宏观调控与融资“三道红线”背景下，高杠杆运营的房企普遍承压，万达以短期债务支撑长期回报的商业地产模式，在资金链收紧时必然面临风险暴露。

万达的债务危机是高杠杆时代的缩影,也是房地产野蛮生长时代的落幕注脚，万达的故事警示着企业要审慎经营，避免过度负债，监管部门也应加强对房地产市场的监管，防范系统性风险。