美联储新理事翻出“第三使命” 债券交易员被迫重新审视古老规则

美国长期利率政策调整引发市场关注

美国最新委任的美联储理事斯蒂芬·米兰大谈追求“适度长期利率”的第三使命，引发市场广泛关注，这一言论不仅让市场分析师争论不休,也凸显了美国政府在货币政策上的新动向。

长期以来，美联储的“双重使命”是维持价格稳定和充分就业，米兰提出的“第三使命”意味着美联储将更加关注长期利率,这可能会对金融市场产生深远影响。

米兰的这一言论被市场解读为美国政府意图利用货币政策来影响长期债券收益率，这引发了市场对美联储独立性的担忧，因为特朗普政府试图打破美联储长期以来的独立性,以服务自己的目标。

长期利率的调整将直接影响美国经济和债务管理，长期利率的下降将降低房贷、商业贷款等债务成本，刺激房地产市场，过度关注长期利率也可能带来负面影响，如通胀风险增加,进而导致债务管理更加困难。

针对这一情况，市场提出了多种降低或限制长期利率的措施，其中包括财政部增发国库券、加大回购长期债券的力度，甚至美联储通过量化宽松（QE）购买债券，这些措施可能会在短期内降低长期利率，但长期来看,其效果仍有待观察。

值得注意的是，历史上美国也曾采取过类似措施，二战期间及之后，美联储曾通过扭转操作压低长期利率，在当前经济环境下,这些措施是否适用仍有待探讨。

一些市场人士认为，目前美国10年期美债收益率接近4%，远低于1960年代初期的均值5.8%，因此没有必要采取非常规政策措施，有关“适度长期利率”的表述含糊不清,可能导致政策执行过程中的不确定性。

美国长期利率政策的调整引发了市场广泛关注，在当前经济环境下，如何平衡货币政策与财政政策，降低长期利率，同时避免通胀风险,将是美国政府面临的挑战。