减值、毛利率告负双重拖累，隆基绿能中报续亏

光伏巨头隆基绿能上半年业绩承压，深陷亏损泥潭

光伏行业巨头隆基绿能（601012.SH）发布2025年上半年业绩报告，显示公司业绩面临严峻挑战，上半年，隆基绿能营收同比下滑14.83%，归母净利润亏损25.69亿元，尽管亏损幅度较去年同期有所收窄,但公司仍处于亏损状态。

内卷竞争与价格战加剧亏损

报告指出，隆基绿能上半年亏损的主要原因是内卷竞争和价格战，在光伏行业供需失衡的大背景下，隆基绿能产品增量不增收，毛利率同比告负，公司上半年计提资产减值准备高达57.84亿元,对利润造成较大影响。

海外市场收入下滑，技术路线需持续优化

光伏技术路线的加速迭代和贸易壁垒加剧了光伏行业竞争的不确定性，隆基绿能上半年海外市场收入萎缩超30%，境内外营收表现显著分化，虽然公司已将HPBC1.0电池产能升级改造至HPBC2.0，但BC产品出货量整体占比仍不高,技术路线的商业化推进面临挑战。

高瓴资本低位减持，股价持续承压

在业绩承压的背景下，昔日重要股东高瓴资本旗下的HHLR管理有限公司选择低位减持隆基绿能股份，将持股比例降至5%以下，此次减持后，HHLR的持股成本从70元/股降至约35元/股，隆基绿能股价处于低位区间，与历史高点相比,整体仍处于承压状态。

未来展望：优化成本结构，拓展市场空间

面对当前困境，隆基绿能表示，将在今年第四季度实现主营业务毛利和费用持平，公司将继续优化成本结构，提高运营效率，拓展市场空间，随着BC产能的持续增加,公司有望在毛利率水平上实现改善。

总体而言，隆基绿能上半年业绩表现不佳，公司需在优化成本结构、拓展市场空间等方面下功夫,以应对光伏行业竞争的挑战。