华安基金：美国通胀温和上涨，本周关注美联储利率决议

金价再创新高，美联储降息预期推动黄金市场

上周金价延续上涨，创历史新高，美国通胀温和上涨，就业市场降温，市场对美联储降息预期进一步加码，本文将分析黄金市场走势，并展望未来一周黄金ETF关注重点。 上周，金价延续上涨趋势，伦敦现货黄金收于3，643美元/盎司，国内AU9999黄金收于830元/克，美国8月通胀温和上涨，基本符合预期，而就业市场降温,市场对美联储降息预期进一步加码。

美国通胀温和上涨，就业市场降温

美国8月CPI同比2.9%，持平预期，较前值2.7%小幅回升，美国8月CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%，前值0.2%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值，整体来看，关税对通胀的影响仍较为可控,基准情形仍为一次性冲击而非长期的通胀粘性。

美国上周初请失业金人数升至26.3万人，创近四年新高，显示劳动力市场正在降温，实际工资同比仅增长0.7%，为一年多来最弱,反映消费能力承压。

市场对美联储降息预期进一步加码

由于关税通胀为温和渐进式，且初请失业金人数超预期上行，市场对美联储降息预期进一步加码，利率期货显示9月有九成概率降息25bp，一成概率降息50bp，年内整体降息预期为3次，美联储将于北京时间9月18日凌晨公布利率决议并召开发布会,需关注联储主席鲍威尔届时的表态和对后续降息节奏的指引。

黄金市场展望

展望后市，9月美联储大概率重启降息，降息大周期或将利好黄金，世界范围内地缘冲突频发，叠加当前高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高，特朗普干扰下的美联储独立性担忧，美债和美元的信用危机仍存，央行购金延续,黄金仍在新周期的路上。

未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）9月美联储利率决议及鲍威尔发布会表态；（2）美国零售数据。

上周金价再创新高，主要得益于美国通胀温和上涨、就业市场降温以及市场对美联储降息预期进一步加码，未来一周，投资者需关注美联储利率决议及鲍威尔发布会表态，以及美国零售数据等关键信息，在当前市场环境下，黄金作为避险资产,有望继续保持上涨态势。