方正证券：维持KEEP“推荐”评级 AI释放增量下有望贡献弹性

方正证券看好KEEP未来发展：AI赋能，服装品类助力业绩增长 方正证券发布研报，对健身平台KEEP（股票代码：03650）的未来发展前景表示看好，报告指出，在2025年上半年，KEEP主动收缩业务和用户，以盈利为核心导向，公司内生改善驱动明显，下半年，随着AI+及服装品类的增量加持，收入有望重新企稳回升,明年业绩弹性有望进一步释放。

方正证券预计，KEEP在2025年和2026年的经调净利润分别为0.7亿元和1.7亿元，并维持“推荐”评级，报告显示，KEEP在2025年上半年实现了经调利润扭亏为盈，AI教练进展顺利，同时发力服装品类，2025秋冬新品已于9月5日上新，后续收入端有望止跌回暖,利润持续改善。

方正证券表示，KEEP下半年有望重回增长态势，在AI功能的释放增量下，有望贡献业绩弹性，上半年，公司主动战略收缩低效业务，下半年随着AI功能及服装产品线逐步完善，公司将配合重新做合理的费用投放，预计收入将重回增长态势，经调净利率有望继续改善至5%以上水平。

明年，随着AI教练功能逐步完善，有望贡献业绩增量，管理层初步预计，明年AI教练有望贡献收入增量2.3亿元，对应100万AI用户月活，这一预测显示出，AI技术在KEEP业务中的重要作用,以及其在未来业绩增长中的潜力。

总体来看，方正证券对KEEP的未来发展充满信心，在AI赋能和服装品类助力下，KEEP有望实现业绩的持续增长，对于投资者而言，关注KEEP的发展动态，把握其业绩增长潜力,值得关注。