对话李小加：港股已过至暗时刻 不要想在里边赚快钱

滴灌通李小加：聚焦小微资产投资，助力企业行稳致远 2025年9月12日至13日，亚布力企业家论坛第21届夏季年会在广州成功举办，本届年会以“磨砻砥砺 行稳致远——全球新形势下的企业发展”为主题，吸引了众多企业家和行业专家的参与，港交所前行政总裁、滴灌通创始人李小加的演讲引发了广泛关注。

李小加在演讲中透露，滴灌通集团旗下滴灌投资有限公司（以下简称“滴灌投资”）已根据港交所《上市规则》第21章申请发行股份并上市，这将是香港市场十多年来首个此类上市申请，李小加表示，选择香港作为滴灌投资的上市地，是因为“这是我的家”,但他也透露未来可能会考虑美国或英国市场。

李小加认为，21章机制过去10多年未被充分利用，是因为投资底层资产不透明、估值困难，而滴灌通通过数字化手段使得高度分散的小微资产投资变得透明可控，滴灌通的核心创新在于提出了股权、债权之外的“现金权（CFO，Cashflow Obligation）”概念。

李小加将滴灌通的发展划分为五个阶段，1.0阶段是打样阶段，滴灌通通过自有资金和融资资金投资了上万家小店，验证了商业模式的可行性，2.0阶段则建立了市场体系，包括清算结算、交易体系、披露体系和估值方法等，滴灌通正处于3.0阶段，核心是建立“中央厨房”模式，统一“采购”底层资产,打包成标准化产品再卖给大型机构投资者。

根据李小加的介绍，4.0阶段计划将资产包上链并进行持续销售，5.0阶段则实现与数字货币世界的互联互通，明年4.0和5.0阶段将会同步开始推进。

李小加强调，与传统赚利差的信贷模式不同，滴灌通的底层资本并非信贷，而是风险资本，与小微店主之间是投资回报关系，滴灌通建立了现金权CFO AI工厂，通过分析多个因子来评估投资决策，包括店铺位置、人流量、房东关系等非标准化数据。

滴灌通的长期愿景是构建一个小微经济生态体系，李小加表示，任何小店生意都由四部分组成：土地（房东）、劳动（创业者）、初始资本和赋能者（品牌、供应链等），滴灌通希望成为赋能者,最终促成小人物的联盟。

谈及港股市场，李小加认为，港股已经走过至暗时刻，现在彻底走向阳光大道，他建议投资者应以长期视角看待港股市场,把港股作为核心资产去配置。

此次亚布力论坛夏季年会，李小加的演讲为我们揭示了滴灌通在聚焦小微资产投资方面的创新与发展，相信在未来的发展中，滴灌通将继续助力企业行稳致远,为我国小微经济注入新的活力。