正导技术闯关北交所：项目未批先建被责令整改，多处购销数据打架

正导技术IPO疑云重重：研发投入、项目建设及内控治理问题频现 浙江正导技术股份有限公司（以下简称“正导技术”）的IPO之路引起了市场的广泛关注，在审视其招股书及相关信息披露后，我们发现正导技术在研发投入、项目建设及内控治理等方面存在诸多疑点。

研发投入引关注

报告期内，正导技术营业收入持续增长，净利润也呈现稳步上升趋势，在研发资金投入方面，其研发费用率却相对较低，2021年至2023年，母公司的研发费用率分别仅为2.05%、1.81%和2.10%，虽然正导技术母公司于2020年12月首次取得高新技术企业资格，适用15%的企业所得税优惠税率，但根据《高新技术企业认定管理办法》规定，其研发费用率应不低于3%,这引发市场对其研发投入的质疑。

项目未批先建被责令整改

正导技术本次IPO拟募集资金24,521.53万元，用于“年产100万箱5G大数据传输电缆及5万公里通信传输类电缆工厂建设项目”，在项目建设过程中，却出现了未批先建的情况，环评审批对应的实际项目名称与本次募投项目存在差异，且另一项目因未完成生态环境部门审批程序，被责令整改,这让人质疑正导技术的项目管理能力。

内控与治理问题

正导技术在公司内控与治理方面也存在一些问题，报告期内，公司曾发生转贷情形，将部分贷款以采购货款名义支付给供应商，并由后者转回，公司招股书与问询回复中披露的供应商采购数据存在多处不一致，且与新三板挂牌期间发布的年度报告也存在多处差异,这些问题让人质疑正导技术的内控与治理水平。

子公司财务数据披露不一致

正导技术在子公司财务数据的披露方面也存在出入，江西正导2024年净利润在招股书和年度报告中披露的数据存在细微差异,这让人质疑公司信息披露的准确性。

正导技术在研发投入、项目建设、内控治理等方面存在诸多疑点，在IPO过程中，投资者需谨慎对待，关注公司后续信息披露,以充分了解其真实情况。