美国非农就业增长数据下修91.1万 预示经济根基比预期更脆弱

美国就业市场数据修正引发经济担忧,劳工统计局面临压力

劳工部发布的报告显示,美国劳动力市场创造的就业岗位远低于预期，引发了对经济健康状况和数据收集状况的双重担忧，劳工统计局的初步报告指出，对2025年3月之前年度非农就业数据的修正值较初值减少了91.1万个岗位，这一数值高于市场预期下修幅度的上限。

这一修正数据是根据季度普查统计进行调整的,反映了企业开张与停业的最新信息，进一步证明美国就业形势正在走弱，尽管修正数据本身并不反映当前状况，但近几个月的数据同样指向疲软的劳动力市场，夏季月份平均每月仅增加2.9万个就业岗位，低于维持失业率稳定的平衡水平。

数据修正还使劳工统计局面临更大压力,该机构因数据收集方法和结果一直受到白宫抨击，在7月就业报告表现疲弱且出现大幅下修后，特朗普解雇了时任劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔夫，并提名传统基金会经济学家E·J·安东尼接任，8月就业数据实际上低于7月，且修正后的6月数据显示减少1.3万个岗位，成为2020年12月以来首次负增长。

值得注意的是,基准修订不同于月度调整，其涵盖范围更为全面，月度调整基于劳工统计局收到的补充调查数据，而年度修订则源自《就业与工资季度普查》的更全面信息以及税务数据，本周二公布的数据在劳工统计局2026年2月发布最终基准值时还将面临进一步修正。

在上次涵盖2024年3月之前12个月的基准修订中,初值显示减少81.8万个岗位，后在2025年2月调整为减少59.8万个，仍是2009年以来最大幅度下修，以1.71亿劳动人口为基数，修订幅度约占0.5%，这一修订的政治和经济影响可能相当重大。

劳动力市场疲软的新迹象将强化特朗普一直推动美联储降息的论据,在当前经济形势下，美联储的货币政策将对美国经济产生重要影响，在此背景下，劳工统计局的数据修正无疑增加了对经济前景的担忧，同时也对劳工统计局自身的信誉和权威性提出了挑战。