《2025Q2白酒行业深度分析：需求承压，高端酒韧性强，地产酒务实降速》

2025Q2白酒行业总结：需求承压，高端酒企表现韧性，地产酒务实降速

导语：在“518”新政的影响下，2025年二季度白酒行业面临着消费场景缺失和需求承压的挑战，高端酒企展现出较强的业绩韧性，而地产酒则务实降速，寻求渠道压力的纾解,以下是对2025Q2白酒行业的详细总结。

行业概况

1. 需求承压：受“518”新政影响，二季度白酒行业消费场景缺失，需求承压，但步入8月后，白酒需求边际好转,动销降幅有所收窄。

2. 业绩分化：高端白酒表现韧性，地产酒务实降速,次高端白酒表现分化。

财报梳理

1. 产量收缩：规模以上白酒企业产量收缩，中小企业出清，2025年1-7月全国规模以上白酒企业产量达214.6万千升，同比-5.2%。

2. 价格层面：高端酒批价持续下探，其余产品相对稳健，二季度高端酒批价分别从春节后的2210/935/870元/瓶下探至1795/835/835元/瓶。

3. 销量层面：中长期看挤压式增长趋势不变，25H1需求承压下，部分白酒企业价格带向下延申拓展产品矩阵，叠加以货折核算费用,表端量增价减。

4. 收入端：高端酒韧性显现，地产酒务实降速,次高端表现分化。

（1）高端酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头酒企业绩确定性持续显现。

（2）次高端：山西汾酒持续领跑，水井坊、酒鬼酒、舍得酒业等业绩分化。

（3）地产酒：今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等营收同比下滑。

（4）其他白酒：老白干酒、伊力特、金徽酒等表现较好。

利润端：刚性支出下规模效应减弱,盈利水平普遍回落。

2025Q2白酒行业在需求承压的背景下，高端酒企展现出较强的业绩韧性，而地产酒则务实降速，寻求渠道压力的纾解，白酒行业仍需关注消费场景的恢复和需求的变化,以实现可持续发展。