比亚迪中报业绩不及预期：毛利率下滑，高端品牌销量疲软，面临量价齐跌风险

比亚迪业绩下滑，高端品牌销量疲软，未来或迎量价齐跌

比亚迪发布2025年中报，上半年营业收入3712.81亿元，同比增长23.30%，实现归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%，受业绩不及预期、毛利率下滑、销量见顶等因素影响,比亚迪未来可能面临量价齐跌的困境。

业绩不及预期，毛利率下滑

比亚迪二季度营收2009.21亿元，同比增长14.04%，归母净利润63.56亿元，同比下降29.86%，这是比亚迪季度利润三年多来首次下滑，业绩降幅超出市场预期，上半年，比亚迪毛利率为18.01%，同比下降约2个百分点，二季度单季度毛利率为16.27%，环比下降3.8个百分点。

高端品牌销量疲软，单车净利接近腰斩

比亚迪旗下腾势、方程豹和仰望等中高端品牌的主力车型销量，早在几个月前就已出现颓势，今年3月起，腾势D9、方程豹豹5、方程豹豹8和仰望U8等车型销量环比下滑，其中仰望U8 5月起销量甚至已跌破百台,高端车型销售疲弱直接导致比亚迪盈利能力和单车利润大幅下滑。

今年上半年，比亚迪汽车相关产品收入3025亿，同比增长32%，毛利率20.35%，同比下降3.59个百分点，单车售价约15.3万元，同比下降2%，单车毛利约2.9万元，单车净利约0.7万元，同比下降15%，第二季度单车售价约15.5万元，单车毛利约2.6万元，单车净利仅0.5万元，同比、环比均大幅下滑约40%,接近腰斩。

销量向下拐点在即，未来或迎量价齐跌

8月销量发布后，市场传闻比亚迪内部将年度销售目标从原来的550万台下调至460万台，若按此估算，比亚迪整体销量即将进入下行拐点，9月至年末，降幅将达10%，在销量和售价双双承压之下,比亚迪未来可能将会面对量价齐跌的更为严峻的局面。

比亚迪上半年业绩虽保持增长，但受毛利率下滑、高端品牌销量疲软等因素影响，未来可能面临量价齐跌的困境，在竞争激烈的汽车市场中，比亚迪需要加快技术创新，提升产品竞争力,以应对未来的挑战。