高盛下调新鸿基地产目标价至96港元，预计2026财年盈利增长但股息下降

高盛下调新鸿基地产目标价及盈利预测，但维持“买入”评级 全球知名投资银行高盛发布研报，对香港新鸿基地产（00016）的财务状况进行了分析，并对公司未来的业绩预测进行了调整，根据高盛的预测，新地今年6月底止下半财年每股基础盈利为3.93港元，较半年增长9%，但同比下降11%，低于高盛预期7%，收入也低于高盛预期24%，主要原因是物业发展（DP）入账及其他非物业业务未达预期。

尽管业绩有所下滑，高盛仍维持对新鸿基地产的“买入”评级，认为公司将持续受益于香港物业市场周期逐步转势，高盛预测，新地2026财年股息将因基础盈利增长而同比下降4%，并在2027至2028财年以每年4%的速度增长。

在股价方面，高盛基于市账率（P/B）对资产收益率（ROA）/净资产收益率（ROE）的12个月目标价下调8%，从104港元降至96港元,这一调整主要基于对公司物业发展收入低于预期的考量。

高盛指出，新地物业发展收入较其预测低出39%，主要原因是香港及内地市场入账低于预期，尽管如此，公司的EBIT（息税折旧摊销前利润）高于预期,这主要得益于内地业务较高的利润率。

在公司层面，高盛预测新地明年6月底止2026财年物业发展利润率为13%，并在2027至2028财年逐步恢复至15%及18%，受益于行业触底回升，考虑到新地下半财年业绩、管理层指引及最新入账计划，高盛将新地2026至2028财年每股基础盈利预测分别下调14%、12%及2%，股息预测下调4%、下调3%及上调3%。

高盛预计未来三年新地的平均派息比率约为49%，相较过去五年平均约52%有所下降，管理层重申，股息派发比率上限为50%。

尽管新鸿基地产近期业绩有所下滑，但高盛仍对其保持信心，认为公司有望在未来的香港物业市场周期中实现业绩增长，投资者在关注公司业绩的同时，也可关注其股价走势,以把握投资机会。