高盛交易员：美股以多空对决态势迈向新一年

股市新一年格局看空与看多的博弈

在新的一年即将开启之际，全球知名金融机构高盛集团的宏观交易员Bobby Molavi将当前股市局势比作一场激烈的拳击比赛，在这场比赛中，人工智能和刺激措施作为推动市场上涨的多头力量,正在与高估值和信用压力等拖累市场的空头力量展开激烈对决。

随着美国标普500指数连续第三年录得两位数的涨幅，Molavi对科技股七巨头的表现给予了高度评价，他预测，这些行业将在2026年向美国经济注入约6000亿美元的资本支出，市场对于降低所得税和发放2000美元刺激支票等政策的讨论也在不断升温，这些政策显然更倾向于提振市场情绪,进一步支撑多头观点。

Molavi在一份报告中指出，量化紧缩已经结束，赤字支出仍在持续，美国政府为2026年安排了1.2万亿美元的回购授权，他还观察到散户投资者正在积极入场，选择在低位买入,2026年银行业监管放松和资本要求放宽的政策也被视为市场正面的催化剂。

Molavi也未掩饰对股市空头力量的担忧，他认为，市场估值已经被推高到几乎没有给失望留下空间的程度，市场的广度正在恶化，变得极度集中于人工智能及其相关资本支出领域，更令人担忧的是，这一领域的繁荣正越来越依赖于不断扩大的杠杆融资,这种做法的风险性不容忽视。

在表面上看，股指不断走高似乎是市场乐观的体现，但实际上情况远非表面那么简单，Molavi提到，人们对所谓“K型经济”的担忧日益增加，这种经济形态虽然在高收入家庭中表现强劲，但却对低收入家庭和中小企业造成了压力，导致部分消费者承压、低收入家庭违约率上升，以及私募信贷领域出现新的压力，劳动力市场的动态也可能从过去的推动因素转变为阻碍因素,这进一步加剧了市场的复杂性。

与Bobby Molavi的看空观点形成对比的是，越来越多的华尔街策略师预计，美国股市的涨势将在2026年延续，德意志银行、摩根大通、摩根士丹利、瑞银和汇丰控股等知名机构均预测,稳健盈利和美联储降息的政策将支撑股市在2026年再度录得两位数回报。

市场并非全都乐观，投资者对人工智能领域的估值水平和大举算力投入是否能够转化为利润的担忧依然挥之不去，这一疑虑反映了市场对科技行业未来增长潜力的质疑,也提醒投资者需要谨慎评估相关风险。

值得注意的是，Bobby Molavi还提到，当前一代交易员对市场持续性回撤或调整缺乏“肌肉记忆”，因为过去15年他们只经历过牛市，这种“肌肉记忆”的缺失导致市场参与者习惯性地认为市场底部永远都在，Molavi指出，当前市场行情已经持续得比任何人想象的都要久很多,而那些坚持持有的投资者也因此获得了丰厚的回报。

2026年美国股市的表现将取决于多重因素的交织：人工智能的发展、政策刺激的效果、市场估值的承受能力以及全球经济的基本面，Bobby Molavi的观点提醒投资者，尽管当前市场看起来乐观，但潜在的风险和挑战依然存在，面对这一复杂的市场环境，投资者需要保持清醒头脑，综合考虑多方面因素,做出明智的决策。