ETF日报：有色板块的景气度正在逐渐兑现，国内铜产业盈利能力较强，建议关注有色板块

A股市场回顾与展望：风格轮动与未来投资机会

A股市场迎来了一波动荡走弱的行情，上证综指下跌0.51%，报3878.00点，深证成指下跌0.78%，创业板指下跌1.12%，科创综指下跌0.95%，沪深两市成交额约16699.62亿元，较前一个交易日放量约765.32亿元，板块表现各异，红利类板块如交运、有色、石油、矿业、煤炭等表现较好，而高弹性板块如游戏、影视、新能车、计算机等则表现不佳，整体来看,市场风险偏好处于较弱状态。

风格轮动与对冲策略

中金公司指出，风格轮动的原因之一是过剩流动性对稀缺资产的追逐，随着追逐速度加快，轮动切换越来越难预测，对冲效果逐步体现，投资者无需过度纠结切换时点，而是应利用跷跷板效应对冲日度波动,优化持有体验。

大盘方向与投资机会

从大盘方向来看，我们保持中性态度，当前经济呈现“K”型分化走势，普涨条件尚不具备，具备景气度的方向主要有三个：科技（AI革命+政策支持+海外映射）、上游反内卷（光伏、锂电等）和出口（全球制造业复苏，海外积极财政预期），前两者景气仍在上行，但存在前期涨幅较大、波动较大的风险；而全球制造业相关板块或许存在机会，推荐关注有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）、化工龙头ETF（516220）、工业母机ETF（159667）等。

现金流ETF（159399）作为对冲项,值得关注。

铜价与有色板块

铜价近期突破历史高位，有色板块的景气度逐渐兑现，国内铜产业盈利能力较强，但铝与地产竣工端联系更强，受到国内地产链拖累更大，综合来看,有色板块仍具投资机会。

债市动态

12月2日晚间，央行公布买卖国债500亿元，市场预期不及，30年国债利率上行2.40BP，达到2.23%，十年国债ETF（511260）微涨0.05%，财通证券对12月债市保持适度乐观，认为10年及以下国债下跌空间不大，近期悲观情绪已跌出空间，建议关注国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。

风险提示

投资者需注意基金的高风险和高预期收益，科创板和创业板股票可能面临更多风险，短期涨跌幅仅供参考，不构成对基金业绩的保证，个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，投资需谨慎,理财应结合自身风险承受能力。

当前A股市场呈现风格轮动与新旧动能转换的特点，投资者应保持均衡型配置，关注科技、上游反内卷和出口等板块，同时利用现金流ETF等对冲工具优化投资组合，债市方面，国债ETF和十年国债ETF可能呈现反弹机会，投资者应密切关注市场动向，谨慎决策，理性配置，如需购买基金产品，请遵守相关规定，做好风险测评，并根据自身情况选择适合的风险等级基金产品，基金有风险,投资需谨慎。