美银证券：降巨子生物目标价至55.5港元 重申“买入”评级

双十一销售滑坡但新产品或成未来增长引擎，美银证券保持买入评级

根据美银证券的最新研报,巨子生物（02367）的股价近期受到较大波动，市场对其前景产生了广泛讨论，本文将围绕研报中的关键信息，分析公司当前的市场表现、未来发展潜力以及投资价值。

双十一销售表现：Comfy品牌表现不佳，Collgene品牌表现韧性强

在双十一购物节期间,巨子生物的销售业绩受到较大压力，管理层数据显示，Comfy品牌在天猫及抖音平台的销售同比分别下降20%和50%，显示出市场需求明显下降，Collgene品牌在同期实现了正增长，表现出较强的韧性和市场竞争力，这种差异反映出市场对不同品牌策略的不同反应，可能与品牌定位、消费者偏好以及营销策略有关。

业绩预期下调：公司整体业绩面临挑战

美银证券下调了巨子生物2025至2027年的收入预测,分别下调21%、24%和25%，纯利润预测也相应下调，目标价由68.3港元降至55.5港元，报告指出，公司管理层已下调今年的业绩指引，预期收入将同比持平或轻微下降，纯利润预计录中至高个位数跌幅，这表明公司当前面临一定程度的市场竞争和销售压力，业绩增长率受到抑制。

未来发展的新希望：注射型医美产品的潜力

尽管当前业绩面临挑战,美银证券仍然重申“买入”评级，认为巨子生物未来通过新获批的注射型医美产品有望成为公司明年的新增长引擎，注射型医美产品市场潜力巨大，尤其是在快速增长的医美行业中，这类产品通常具有较高的盈利能力和增长潜力，巨子生物在注射型医美领域的技术优势和市场定位，可能为公司带来新的增长动力。

管理层的应对措施：优化产品结构和销售策略

为了应对当前的市场挑战,巨子生物管理层已经采取了一系列措施，包括优化产品结构和销售策略，通过调整品牌定位和营销策略，提升高端市场份额，特别是Collgene品牌的表现较好，这可能表明公司正在重新定位自身，聚焦于高价值和高附加值的产品，管理层还在积极拓展新市场和销售渠道，以减少对现有平台的过度依赖。

市场展望：巨子生物的转型与未来潜力

巨子生物近年来一直是医美行业的重要参与者,但近期的销售下滑和业绩预期下调表明公司正在经历一场市场调整期，新产品的成功推出可能成为公司转型的关键，注射型医美产品的市场需求持续增长，尤其是在注重医疗美容和个人健康的消费者群体中，这类产品具有较大的替代性和增长空间，巨子生物在这一领域的技术积累和市场经验，为其带来了较大的增长潜力。

投资建议：保持买入评级，关注新产品的市场表现

尽管巨子生物当前面临销售压力和业绩预期下调的挑战,美银证券仍然保持“买入”评级，认为公司具有较强的恢复潜力和未来增长潜力，投资者可以关注以下几个关键点：新产品的市场推出进展、品牌策略的调整效果以及管理层的执行力，这三方面将决定公司未来的业绩表现和股价走势。

巨子生物近期的表现反映出医美行业的竞争日益激烈,市场需求的波动对各个品牌的影响也不容忽视，公司通过新产品的研发和推出，展现了强大的创新能力和市场适应能力，注射型医美产品的成功将为巨子生物带来新的增长动力，投资者可以继续关注其发展轨迹，总体来看，巨子生物具有较强的转型潜力和恢复能力，值得投资者寄予信心。