数据缺口模糊前景，美联储降息押注动摇，黄金价格下跌

在美国历来最长的政府停摆期后,经济数据的不确定性持续发酵，市场对美联储下月降息的乐观预期受到重创，黄金价格随之下跌，本周以来，市场对美联储降息的预期逐步降温，主要原因是美联储官员对降低借贷成本的态度变得谨慎。

通常情况下,利率上升会使黄金这一非生息资产对投资者的吸引力相对下降，不到一个月前，市场几乎已将美联储12月降息25个基点纳入定价；交易员对该月降息可能性的看法出现分歧，市场的注意力转向将于周五发表讲话的三位美联储官员，其中包括拥有投票权的杰弗里·施密德。

德国商业银行外汇与大宗商品研究主管阮秋兰在周五的报告中指出：“部分美联储官员已明确表示，若没有劳动力市场和通胀的可靠数据支撑，他们对进一步降息会感到不安，在形势再次明朗之前，存在一种风险——多数官员可能会决定暂不在12月采取降息行动。”

道明证券表示,近期黄金与风险资产的相关性上升，这表明年底前“货币贬值交易”已开始，高级大宗商品策略师丹·加利在报告中称：“在本轮避险情绪下，美国国债作为避险资产的表现优于黄金。”

本周黄金价格波动率显著升高,这一现象或因所谓的“伽马挤压”加剧。“伽马挤压”是一种技术面走势：卖出低价期权的交易商为对冲风险，被迫买入黄金期货，在交投清淡的市场中，即便没有实物买家的新增需求，任何突发性价格上涨都可能加剧买入紧迫性，进而引发“滚雪球式”的价格飙升，加利指出，本周黄金价格的反弹正符合这一逻辑，他提到，近期场外交易成交量下降，使得市场更容易被推动。“这种流动性真空实际上可能是引发伽马挤压的关键因素，进而导致本周黄金价格出现第二轮冲高行情。”

今年以来,黄金价格累计上涨约55%，有望创下1979年以来最佳年度表现，各国央行加大了黄金购买力度，将其作为价值储存工具和资产多元化的选择；全球主要经济体财政担忧加剧，投资者也纷纷涌入黄金市场，将其作为避险工具，这一趋势凸显了黄金在当前市场环境中的重要地位。