押对基金经理就够了吗？大摩基金同一基金经理旗下产品

同一基金经理管理产品表现差距近130个百分点引发市场关注

摩根士丹利基金（以下简称“大摩基金”）旗下基金经理的产品表现引发市场热议，数据显示，同一基金经理管理的不同基金产品之间，业绩首尾差距近130个百分点，这一现象不仅暴露了“重明星经理、轻产品”投资模式的潜在风险，也向基金公司的投研体系、风控机制与产品布局发出了尖锐的拷问。

根据晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞的观点，同一基金经理旗下产品业绩首尾悬殊可能会冲击投资者信任，也反映出部分基金经理和公司在合规与责任意识上的缺失,这一现象并非普遍存在。

雷志勇：从“冠军基金”到业绩起伏的复杂案例

雷志勇是大摩基金备受瞩目的“冠军基金”经理，他于2024年凭借《大摩数字经济混合》拿下全市场基金业绩冠军，雷志勇拥有扎实的专业背景：北京大学计算机软件与理论硕士，曾在中国移动、券商和基金公司工作过，自2014年加入大摩基金后，雷志勇从研究员逐步成长为权益投资部总监，现任8只基金的经理，管理规模达62.81亿元。

雷志勇的基金表现呈现出明显的两极分化，他管理的《大摩数字经济混合A》和《大摩科技领先混合A》表现优异，远超同类平均水平，分别实现累计回报125.88%和129.06%。《大摩万众创新混合A》和其C类份额长期表现平平，任职回报率为-7.72%和-4.25%，远低于同期同类平均水平,排名靠后。

这一差异可能与基金成立时点和市场环境的差异有关，在雷志勇管理的产品组合中，《大摩万众创新混合A/C》作为管理时间最长的产品，长期未能实现正收益,且大幅跑输市场基准。

王大鹏：业绩表现的“悬殊之王”

与雷志勇形成鲜明对比的是王大鹏，王大鹏是大摩基金的核心骨干，现任权益投资部总监，管理经验超过10年，他拥有中山大学金融学博士学位和注册会计师（CPA）资格，曾任教于长春工业大学工商管理学院金融学专业，王大鹏的基金表现同样面临业绩压力,旗下产品表现悬殊。

截至11月12日基金净值数据显示，王大鹏管理的表现最优的产品《大摩健康产业混合A》累计回报率为81.40%，略低于同类平均水平96.27%，而其管理的表现最差的产品《大摩健康产业混合C》累计亏损率为-47.78%，大幅跑输同类平均水平,排名靠后。

业绩差距的成因：专家解读

晨星基金研究中心高级分析师代景霞认为，基金经理在管理多只产品时，可能因精力分散或策略执行优先级不同，导致部分产品表现突出而另一些表现滞后，宏观经济、政策调整或市场波动也可能对基金经理的重仓板块产生影响,进而导致业绩大幅下滑。

济安金信基金评价中心主任王铁牛也指出，基金经理的业绩表现往往与其投资策略和市场环境的匹配度密切相关，同一基金经理管理的不同产品,可能因策略执行优先级不同而表现差异较大。

行业反思：基金公司投研体系与风控机制的挑战

业绩首尾悬殊的现象不仅反映了基金经理个人能力的差异，也暴露了基金公司在投研体系和风控机制上的不足，有观点认为，基金公司应当建立更加科学的投研分配机制，确保每只基金的管理资源投入均衡,避免过度集中或过度分散。

基金公司需要加强对基金经理的培训与指导，提升其专业能力和责任意识，公司内部的风控机制应当更加完善，及时发现潜在风险,采取有效措施化解。

基金公司的应对之策：

面对业绩差距问题，基金公司需要采取多措施应对，公司应当加强与基金经理的沟通，了解其管理策略和面临的挑战，帮助其优化投资组合和风险控制，公司需要建立更加严格的基金产品评估体系，对基金经理的多产品管理进行更全面的考核，公司应当定期公开产品及基金经理的业绩表现,增强投资者信任。

同一基金经理管理产品业绩首尾悬殊的现象，不仅是基金公司投研体系和风控机制的挑战，也是基金行业规范化、专业化发展的重要课题，希望基金公司能够从中吸取教训，不断优化管理模式,为投资者提供更优质的产品和服务。