沪指续创十年新高：逾360只主动权益基金净值刷新纪录

A股市场的热点与未来展望

A股市场再次引发广泛关注,沪指创下十年新高，市场情绪呈现较为合理的状态，主动权益基金的表现呈现出明显分化，部分基金在市场波动中脱颖而出，而另一部分基金却未能跟随市场走势，反而承受着较大的亏损压力，本文将从基金表现、基金经理策略及市场情绪等多个维度，深入分析当前A股市场的热点及未来发展方向。

基金表现：成分明的市场与基金分化

在沪指创下十年新高的喜悦中,主动权益基金的表现同样令人关注，根据最新数据，截至2023年11月13日，全市场4747只主动权益基金中，剔除成立未满一年的基金，已有364只基金的单位净值创下历史新高，40只基金年内收益率在60%及以上，其中广发成长领航一年持有A以其惊人的143.02%的年内收益率位列榜首，成为“翻倍基”的代表性基金。

相比之下,市场并非全是乐观的气氛，85只成立已满十年的主动权益基金仍在回本路上，其中23只基金在过去十年累计亏损幅度超30%，这些基金的表现不容忽视，尤其是在市场高位建仓后遇到大幅回调，导致净值至今未能修复，方正富邦创新动力A、天治新消费、大摩消费领航等基金的亏损率依次为-62.93%、-59.54%、-54.12%，而太平灵活配置、中邮核心成长A等基金的亏损率更是超过40%。

基金经理策略：操作习惯与投资理念的影响

基金经理的投资策略和操作习惯直接影响基金的业绩表现,高换手率和风格漂移是导致部分基金表现不佳的主要原因，以天治新消费为例，该基金自2015年以来的半年度换手率均在500%以上，甚至有报告期的换手率超1000%，频繁的换手可能导致投资策略的不稳定，影响基金长期表现。

基金经理更换频繁也对基金业绩产生负面影响,太平灵活配置混合在十年间更换了8位基金经理，仅一人在任期内取得了正回报；民生加银精选混合在15年里更换了12位基金经理，平均每人任职仅1.45年，这些基金的表现不佳，往往与“生不逢时”和高位建仓密切相关。

市场情绪：点位合理与结构性轮动

当前A股市场的情绪处于较为合理的水平,虽然沪指叩关4000点，但市场并未出现极端回报率的密集出现，上银基金指出，从资金面来看，存款搬家逻辑延续，A股市值处于合理区间，流动性同样是本轮A股行情的重要支撑因素之一，央行政策的“适度宽松的货币政策”表述，也为市场提供了稳定的流动性环境。

从行业面看,科技成长板块依然是市场的主要驱动力，刘翀表示，科技成长在调整之后以及反内卷持续推进（10月PPI连续三个月降幅收窄，部分产能过剩行业竞争格局得到优化）等主线依旧值得关注，新能源板块、储能、光伏、锂电材料以及上游磷化工等细分领域表现强势，红利资产如银行、保险、煤炭等板块也有望成为趋势资金的去向。

震荡向上与调整风险

尽管目前市场情绪较为合理,但未来仍需关注潜在的震荡或调整风险，泓德基金基金经理殷子涵指出，上证指数突破4000点后，虽然整体市场行情可能尚未结束，但未来也可能面临震荡或调整的风险，他建议通过仓位或风格的调整来应对市场变化，侧重保险和有色金属等波动较小的板块。

总体来看,当前A股市场呈现出积极的基本面和强劲的资金支撑，随着上市公司三季报的全面披露，A股盈利底部可能已经走过，未来市场将在政策支持和流动性宽松的环境下，继续震荡向上，投资者需保持谨慎，关注市场的动能变化及潜在风险，合理配置资产，抓住当前的投资机会。