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AI驱动助力增长，广告与游戏成为主要增长点

2025年第三季度，腾讯控股（00700.HK）公布了截至9月30日的未经审核业绩报告，财报数据显示，公司季度营收和利润均实现稳健增长，展现出强劲的市场韧性和增长潜力，在此次财报发布会上，腾讯总裁刘炽平对外界关于公司AI进展和市场表现的关切作出了详细回应,进一步阐述了公司未来发展战略。

业绩亮点：收入与利润双双增长

根据财报数据，腾讯2025年第三季度总收入为1928.69亿元人民币，同比增长15%，在非国际财务报告准则（Non-IFRS）下，归母净利润为706亿元，同比增长18%，增速高于收入增长，毛利同比增长22%至1088亿元，整体毛利率由去年同期的53%提升至56%,显示公司盈利能力的显著增强。

AI驱动助力业务全面增长

AI技术成为腾讯第三季度业绩增长的重要推动力，在分析师电话会议上，刘炽平强调，AI对公司业务的整体贡献显著，尤其是在广告、游戏和云业务领域发挥了重要作用，刘炽平指出，中国市场目前并不存在独占鳌头的AI大模型，各家模型各有千秋，在不同应用场景下表现不同，随着混元能力的持续提升,AI原生应用元宝的用户参与度正实现良好增长。

刘炽平还提到，腾讯正积极升级混元大模型，扩充顶尖研发人才，尽管现阶段公司增加了研发开支（本季同比增长28%），但其带来的效益更多体现在收入和毛利的提升上，而非通过削减成本，刘炽平坦言，AI芯片的供应情况是制约云业务增长的因素之一，由于供应短缺，腾讯会优先保障内部AI模型训练和广告等业务使用,而非对外租赁算力。

广告业务表现强劲

广告业务是第三季度腾讯增长的重要动力之一，营销服务（广告）收入同比增长21%，达到362亿元，增速连续十二个季度保持两位数，腾讯首席策略官James Mitchell在电话会上透露，广告收入的强劲增长约有一半归功于AI技术驱动的广告系统升级和近场营销闭环带来的eCPM（有效千次展示费用）提升；另一半则来自广告曝光量的增加，得益于视频号、微信搜一搜和小程序等平台用户参与度的提升，智能投放产品矩阵“腾讯广告AIM+”也在帮助广告主提升营销回报。

国际游戏业务表现亮眼

国际游戏业务也是第三季度腾讯增长的重要来源，国际游戏收入规模首次突破200亿元，增速显著高于前两个季度，在整体游戏收入中占比为32%，此番增长主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长以及近期收购的游戏工作室并表贡献的收入，《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水在9月创下新高，以及《消逝的光芒：困兽》的热销，刘炽平表示,预计第四季度国际游戏的增速将会放缓。

市场关注的“苹果税”传闻得到证实

针对市场高度关注的“腾讯与苹果就微信小游戏达成15%佣金费率协议”的传闻，即与苹果公司“苹果税”的协商问题，刘炽平在会上给出了直接回应，他表示，腾讯与苹果公司保持着非常良好的关系，并在多个领域有合作，他表示：“我们一直与苹果进行讨论，让小程序游戏生态系统更加繁荣，我们对目前取得的进展感到具有‘建设性’（constructive）。”随后，苹果公司公告，将启动一项“小程序合作伙伴计划”（Mini Apps Partner Program），以激励在iOS及iPadOS应用中托管第三方小程序的开发者，参与该计划的小程序开发者在销售符合条件的应用内购买项目时，将能获得85%的收入，苹果的平台佣金则降至15%，苹果发言人对媒体表示，前述计划主要面向托管小程序或小游戏的应用开发者，也即针对微信、支付宝、抖音等原生App开发者,而非小程序开发者本身。

未来发展与挑战

面对市场对腾讯AI进展的关切，刘炽平强调，AI的发展也面临现实挑战，他补充称，尽管低于指引，2025年的资本支出仍将比2024年高出不少，对于市场高度关注的“腾讯与苹果就微信小游戏达成15%佣金费率协议”的传闻,刘炽平给出了直接回应。

在会上，有分析师援引Meta旗下Facebook和Instagram的组合为例，提问微信和QQ的产品定位策略，刘炽平表示，Facebook和Instagram与微信、QQ存在一些根本差异，前两者更偏向内容和社交，微信和QQ则兼备即时通信和社交媒体功能，腾讯对微信的定位是适用于所有人群，而QQ明确服务于年轻化用户群体，他直言，年轻用户使用QQ，可以不用去面对他们的父母、老师等，因为那些人都在微信上,QQ将更聚焦于满足年轻用户和兴趣群组的需求。

腾讯正在微信内开发AI智能体能力，在会上，刘炽平勾勒了微信AI智能体的理想蓝图，他指出，微信拥有非常强大的通信和社交用户系统和大量数据，使得智能体能够理解用户的需求、意图和兴趣，此外微信拥有的通信、社交、内容、小程序和支付的完整生态，是AI智能体执行任务的理想平台，但他同时表示，对于微信智能体的设想目前尚处非常早期阶段，微信正通过引入元宝能力、AI增强搜索、开发垂直领域的智能体等方式并行推进。

腾讯在第三季度展现了强劲的增长势头，AI技术、广告业务和国际游戏业务成为主要增长点，尽管面临AI芯片供应和资本支出的挑战，但刘炽平对公司未来的发展充满信心，并强调腾讯将继续加大AI投入，推动技术创新,以实现更高质量的增长。