光大期货：11月14日软商品日报

国际市场两大关键种植产品——白糖和棉花的市场动态引发了广泛关注，白糖市场方面，法国农业部最新预测2025/26榨季甜菜产量下调至3370万吨，较此前的3420万吨减少50万吨，尽管甜菜种植面积有所减少，但产量仍然高于2024/25榨季的3.5%，且较近五年的平均水平高出8.7%，现货报价方面，广西新糖贸易商报价主流区间在5530~5550元/吨，上调20元/吨；云南制糖集团陈糖报价5520~5570元/吨，新糖报价5470~5670元/吨，加工糖厂主流报价区间为5770~5890元/吨，报价持平，原糖方面，国际市场价格波动较为明显，昨日期价一度冲高回落，最终收于14.5美分/磅以下，未来关注北半球估产及压榨进度，国内盘面较为坚挺，不断尝试突破5500元/吨整数关口，近期现货报价平稳，广西以贸易商报价为主，云南新糖价格稳定，成交中性，市场人士普遍认为，广西开榨后糖分情况将成为关键看点,上方价格小幅反弹的动力需谨慎对待。

棉花市场也面临着供应端的压力，ICE美棉价格环比下跌0.35%，报收64.58美分/磅，CF601主力合约持仓环比下降1984手至56.29万手，现货价格指数14380元/吨，较前一日下降15元/吨，国际市场方面，尽管美国政府正式结束了历史上最长的停摆，但美联储降息预期仍存在不确定性，尤其是10月CPI数据未能如期公布，美联储12月降息25bp的概率降至接近50%，基本面方面，USDA即将发布2025/26年度美棉库销数据，市场人士普遍认为库销比同比将下降，供应端压力较大，国内郑棉期价重心小幅下移，市场分析认为，棉花季产年销的特性叠加年度丰产预期，决定了当前供应压力较大，尽管短期内郑棉上方承压或有一定调整，但整体走势预计仍震荡略偏弱,市场人士建议等待时间换空间观察后续动态。

综合来看，白糖和棉花市场均面临着供应端压力，短期内价格波动可能延续震荡格局，投资者需密切关注国际市场动态、库销数据及政策调控，未来市场走势仍需时间验证，建议投资者风险可控时入场,保持理性头寸。