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展望未来，多元化驱动增长

财务表现概述：稳健营收增长，利润率面临挑战

京东于2025年9月30日发布了截至第三季度的财报，显示净营收达到2991亿元，同比增长14.9%，为全体用户带来了积极的增长信号，归属于普通股股东的净利润同比下降，分别为53亿元和58亿元（不按美国通用会计准则计算）,较2024年同期下降显著。

尽管净利润面临短期压力，京东管理层展现出对未来增长的坚定信心,强调多元化业务模式和供应链优势将成为推动公司长期发展的关键因素。

“国补”政策的长期影响：驱动行业升级，强化京东核心竞争力

自2024年以来，“国补”政策对京东零售业务产生了深远影响，政策的实施不仅带动了短期需求，尤其是在家电和“3C”品类领域，但更重要的是推动了整个家电行业的升级，促进了产品创新、智能化和绿色化。

京东在“国补”期间积极响应政策，进一步提升了在家电和“3C”品类的市场份额和供应链能力，尤其是在自营模式的运营上，管理层强调，京东的核心优势在于产品、价格和服务的竞争力,这将成为其差异化竞争力的基础。

京东将继续发挥供应链优势，推动产品创新和价格优化，同时在线下布局中进一步扩展京东MALL、城市旗舰店和家电专卖店等多元化渠道,以提升用户体验和市场份额。

国际业务进展：扩大全球影响力，发挥供应链优势

国际业务是京东未来增长的重要驱动力，随着在欧洲市场的 Joybuy 平台试运营，京东展现了其国际化战略的初步成效，管理层指出，国际市场的消费潜力巨大，尤其是欧洲市场，京东计划通过本地化运营和供应链优势，提升用户体验,帮助中国品牌实现出海。

京东将继续依托其强大的供应链能力，推动本地电商发展，与全球优质品牌合作，共同提升行业效率，尽管收购Ceconomy的审批仍在进行中，但京东表达了会控制好投入节奏,确保国际业务的可持续发展。

外卖业务：从亏损到协同效应提升

外卖业务目前处于亏损阶段，但管理层强调其长期战略意义，第三季度，外卖GMV实现了双位数增长，订单结构更加健康，客单价和用户留存率显著提升，尽管新业务的广告收入有限，但运营效率的提升和“七鲜小厨”模式的成功应用,为外卖业务注入了新的活力。

京东将进一步挖掘外卖业务与核心零售的协同效应，提升用户活跃度和跨品类购物行为，特别是在日百品类和商超领域,外卖业务的健康发展将为京东整体业务带来更多的增长动力。

日百品类：多元化增长的重要引擎

日百品类，尤其是商超、健康和服装品类，展现出了强劲的增长势头，连续四个季度实现双位数增长，京东通过“黑五”、“超级18”等营销活动，加强用户心智，提升跨品类转化率，尤其是在外卖用户中,日百品类的购物行为显著提升。

管理层计划通过供应链优化、品类精细化和与品牌的共创，进一步提升日百品类的竞争力，特别是在酒水、母婴和家清等品类上的用户心智，日百品类已成为京东多元化增长矩阵的重要组成部分,未来将为公司提供稳健的增长动力。

未来盈利能力：多元化战略与供应链投入

面对利润率的短期挑战，京东管理层展现出对长期目标的坚定信心，平台生态的健康发展、供应链能力的提升以及新业务的投入,将成为利润率改善的关键驱动力。

在平台生态方面，京东将继续深耕3P商家，完善基础设施，为商家创造公平的经营环境，提升3P用户心智，零售业务的毛利率已连续14个季度稳步提升,日百品类和带电品类的利润率改善空间依然广阔。

新业务的投入将围绕供应链能力进行，优化供给、履约和服务能力，拓宽京东的服务范围，通过与外卖、京喜等新业务的协同，京东相信整体效率将得到提升,利润率将得到改善。

多元化驱动，协同发展

京东第三季度财报展现了其在复杂市场环境下的韧性和增长潜力，尽管面临短期利润率挑战，管理层通过多元化战略和供应链优势,正在为公司的长期发展奠定坚实基础。

京东未来的增长动力将来自于日百品类、外卖业务、国际市场以及平台生态的协同发展，通过持续优化用户体验、提升运营效率和加强战略布局，京东有信心在未来实现可持续增长,为股东创造更大的价值。