美股异动丨IBM盘前涨超2%，发布新一代量子处理器“量子夜鹰”

在11月12日的大盘调整和市场普跌背景下，银行板块逆势走强，成为当日市场的“避风港”，此次行情不仅展现了银行板块的强韧性,也反映了市场对风险偏好的变化以及资金流动的深层逻辑。

市场背景与银行板块表现

在整体市场承压的情况下，A股大盘整体表现疲软，超过3500只个股下跌，沪指勉强站稳4000点，与此形成鲜明对比的是银行板块的强劲表现，银行指数（WI.882115）上涨0.46%，显著跑赢了下跌0.07%的上证指数和下跌0.36%的深证成指，农业银行大涨3.49%，创下历史新高，市值突破3万亿元；工商银行、中国银行、建设银行等国有大行普遍跟涨,股价同样刷新历史收盘价。

资金流动与避险情绪

银行板块的强劲表现得益于多重因素的共同作用，市场风险偏好下降，资金开始从高波动行业流出，转向低估值、高分红的银行板块，银行板块的高股息优势尤为突出，平均股息率约为6.5%，显著高于10年期国债1.80%的收益率水平，这种“类固收”属性使其成为险资、社保基金等风险偏好较低资金的首选。

主力资金的持续流入是银行板块表现的重要支撑，Wind数据显示，截至12日收盘，银行板块主力资金净流入10.76亿元，其中农业银行、平安银行、建设银行等名列前茅，银行ETF同样吸金迅速，易方达银行ETF近22个交易日吸金5.67亿元。

驱动因素分析

分析人士普遍认为，此次银行板块逆势突围并非单一因素驱动，而是市场避险情绪升温、长线资金持续增配与货币政策宽松预期强化三重共振的结果，险资与长线资金的持续增配是重要推动力，保险资金对银行股的持仓数量较去年底增加83.6亿股,覆盖范围扩大至23家上市银行。

六大国有大行作为系统重要性银行，微观信用风险发生概率极低，抗风险能力优于部分保险公司，稳定的分红率和股息率为长线资金提供了可靠的收益保障，货币政策宽松预期和金融监管“降负债成本、稳净息差”的思路，将帮助银行利润稳步修复,预计未来行业净息差有望企稳回升。

展望后市，机构普遍看好银行板块配置前景，马鲲鹏认为，2025年宏观经济延续弱复苏态势，银行业基本面虽未显著改善，但高股息策略仍是主线逻辑，险资、公募、国家队等长线资金具有较强的增配动力，银行股凭借稳健分红与低估值特征，将继续充当市场的“压舱石”。

华泰证券分析团队表示，随着金融支持实体经济的重心向科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域倾斜，银行业务结构正加速优化升级，结构性调整不仅能打开长期增长空间，更将为板块估值修复提供持续支撑,进一步强化配置吸引力。

中国银河证券分析师张一纬从业绩基本面、政策红利与资金面等多维度给出乐观判断，他认为，银行业绩规模稳步增长的态势将持续形成支撑，息差企稳趋势明确，利息净收入有望进一步改善，中间业务收入也呈现持续回暖迹象，行业资产质量保持平稳,拨备释放对净利润增长的贡献度逐步提升。

银行板块在当前市场环境下的表现，既是市场对风险偏好变化的体现，也是多重因素共同作用的结果，随着高股息策略的持续强化，银行板块凭借其“低风险、高分红”的优势，将继续成为市场的重要避风港，机构和长线资金的持续配置，以及政策支持的持续发力,将共同推动银行板块的中长期投资价值的实现。