转型阵痛中的药易购：三季报净利、现金流转负

药易购股权转让与业绩挑战

根据《证券之星》的深度报道，药易购近期股权转让事件引发市场关注，同时公司的财务表现和行业转型面临多重挑战，本文将结合最新数据和市场动态,深入解读药易购的现状及未来发展方向。

实控人退居二线后再次套现，甘孟接盘股权

11月10日，药易购发布公告称，控股股东李燕飞将通过协议转让方式，将持有的500万股无限售流通股转让给董事甘孟，价格为24元/股，总金额1.2亿元，转让完成后，李燕飞及其一致行动人持股比例降至38.75%，甘孟持股比例提升至5.23%。

甘孟在医疗健康领域拥有丰富经验，曾获“胡润U30中国创业先锋称号”，现担任西部智慧检验与数字医疗协同创新中心执行主任,其背景与药易购当前从医药流通商向大健康生态平台转型高度契合。

此次转让是李燕飞为优化公司股东结构，引入优质资源的重要举措，甘孟表示，将基于谋求更长远发展，积极围绕公司战略布局，在产业链协同、新业务培育、资本运作等领域开展合作，看来,甘孟的加入或将为药易购注入新的活力。

销售费用激增，现金流遭遇挤压

药易购目前正处于业绩阵痛期，2025年前三季度，公司营业收入同比微增0.21%，归属净利润同比大幅下降159.98%，甚至第三季度出现亏损，更令人担忧的是，销售费用激增至2.58亿元，同比增长42.47%,成为主要压力来源。

公司解释销售费用的增加是由于子公司电商业务快速增长，利润可控下增加了线上推广投入，但数据显示，这些投入并未有效提升营收，反而加重了现金流压力，前三季度经营活动现金流净额为-1.14亿元，同比降幅达397.91%，这表明公司在加大市场推广的同时,面临着现金流动紧张的挑战。

2024年未达标补税，财务压力进一步加重

药易购作为国内首家上市的医药产业互联网企业，近年来营收增速逐渐放缓，2024年营收出现负增长，净利润同比暴跌72.52%至1636万元，公司试图通过转型从TO B业务转型为全产业链服务平台,但效果未达预期。

更为严重的是，公司在2024年未能实现鼓励类产业收入60%的目标，导致需补缴企业所得税约645万元，此次补税将计入2025年当期损益,进一步压缩公司的现金流。

醉药行业“七统一”政策的冲击

医药行业“七统一”政策对药易购的B2B业务构成了直接冲击，特别是“统一采购配送”政策挤压了公司生存空间，京东健康、阿里健康等互联网巨头加速布局医药领域,进一步加剧了行业竞争压力。

药易购的转型之路充满挑战

药易购近年来从传统医药流通商向大健康生态平台转型，但转型效果未达预期，公司面临的销售费用高增长、现金流压力、税务补缴等多重挑战,令人担忧其短期内的盈利能力。

甘孟的加入或将为公司带来新的活力，他的行业经验和资源背景或许能够帮助公司重新找到转型之道，值得关注的是，公司在新业务培育、产业链协同等方面的努力，以及如何应对行业竞争和政策压力,将决定其未来的发展轨迹。

投资者在考虑药易购股票时，需关注公司后续转型进展、现金流改善情况，以及行业政策变化，公司能否在竞争激烈的医药互联网领域中找到自己的定位,仍是未来关键。