长江有色：现货疲软制约 12日铜价或微涨

供应端短缺与需求扩张交织，价格走势预测

伦敦金属交易所（LME）伦铜市场展现出复杂的供需格局，价格走势受到多重因素的影响，本文将从市场表现、宏观经济因素以及基本面分析三个层面,深入探讨当前伦铜市场的动向与未来走势。

市场表现：现货疲软与期货微涨格局

当日伦铜现货市场表现疲软，伦铜收盘价录得小幅下跌，跌幅为0.32%，收盘价报10840元/吨，较前一交易日下跌35美元，尽管盘面开盘时出现跳水反弹，但随后被外盘疲软走势所拖累，整体呈现高位横盘整理特征，成交量方面，主力2512合约成交量减少至13386手，较前一日减少3551手，显示出资金参与度有所下降，持仓量虽有所增加,但总体呈现出减仓意向。

值得注意的是，尽管现货市场表现疲软，但期货市场表现相对稳定，主力2512合约收盘价报86770元/吨，较开盘上涨70元，涨幅为0.08%,这一微涨表现表明部分资金在期货市场寻找获利机会。

宏观经济因素：政策信号与市场情绪

宏观经济环境对伦铜市场产生了深远影响，美国共和党在参议院通过临时拨款法案，结束了长达41天的政府停摆局面，为市场带来了一定程度的政策预期，美联储理事米兰的降息言论引发市场热议，降息概率从上周的64%提升至67%,进一步提振了金属市场的风险偏好。

美国股市的涨跌不一以及国内三大股指集体走低，反映出市场情绪受到一定程度的抑制，这在一定程度上限制了商品市场，包括铜价的上行空间，中国央行维持“适度宽松”的货币政策环境,为市场提供了基本的流动性支持。

基本面分析：供应端短缺与需求扩张双重驱动

从基本面来看，供应端短缺已成为长期趋势，全球最大铜生产商智利铜业公司（Codelco）9月份铜产量同比下降7.2%，这一消息为铜价提供了支撑，数据显示，全球铜供应持续紧张，库存量处于低位运行,进一步推高了市场预期。

需求端则展现出较强韧性，人工智能与新能源汽车产业的快速发展拓宽了铜的消费前景，最新数据显示，我国汽车产销量同比均超10%，其中新能源汽车占比较高，新能源汽车月度销量首次超过汽车新车总销量的50%，出口方面，新能源汽车出口量同比增长90.4%,显示出强劲的市场需求。

现货市场疲软的表现与需求扩张之间存在一定矛盾，下游采购倾向于低价货源，导致现货升水有所下滑，成交情况不佳,这种现象限制了铜价的上行空间。

价格走势预测

综合来看，当前伦铜市场呈现出供应端短缺与需求端扩张的双重驱动力，但现货市场的疲软表现与部分资金的获利了结形成了一定的压力，伦铜价格可能呈现微涨态势，但需关注外盘市场动向及政策变动，投资者应密切关注全球宏观经济政策及行业政策的变化，准确把握供需动态,科学布局风险。

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