长江有色：美联储官员表态分歧美指下跌 12日锡价或上涨

锡期货市场动态与宏观面分析

锡期货市场呈现出显著的波动，市场参与者对锡价走势的关注度持续提升,以下是本周锡期货市场动态及相关因素分析：

市场动态

• 收盘表现：本周末汇结，沪锡期货市场表现强劲，伦锡期货收盘价36695元/吨，较前一交易日上涨515元/吨，涨幅1.42%，成交量1072手，伦敦金属交易所（LME）11月11日伦锡库存量报3015吨，较前一交易日减少20吨,库存水平维持低位运行。
• 主力合约表现：沪期锡主力2512合约在本周夜盘大幅上涨，收盘价为290700元/吨，较前一交易日上涨3290元/吨，涨幅1.14%，开盘价288180元/吨，盘中表现强劲,显示出市场对锡价的强劲支撑。

宏观面分析

• 经济数据与政策因素：美国政府停摆结束的消息提振了市场信心，但市场核心关注点仍然是后续经济数据的发布，美国最新公布的ADP数据显示劳动力市场疲软，这一信息进一步强化了市场对美联储加息宽松化预期的信心,为基本金属价格提供了支撑。
• 全球市场动向：软银对英伟达的清仓行为及其转投OpenAI，揭示了科技股估值分化的趋势，这一事件加剧了市场对科技股泡沫担忧,进而影响了市场对高风险资产的评估。
• 中国经济韧性：中国“十五五”规划清晰指明了新质生产力的发展方向，内需数据与C919出海的成功彰显了中国经济的内生韧性，在当前国际经济环境复杂多变的背景下,中国经济的韧性成为市场关注的重点。

供应面现状

• 资源约束与产能瓶颈：东南亚锡矿供应陷入“双紧”格局，缅甸佤邦受制于雨季和基础设施瓶颈，复产进度滞后；印尼加强矿业监管，非法采矿整治收紧合规原料供应，冶炼端承受明显压力，国内锡精矿加工费徘徊低谷，炼厂利润空间受到创伤，尽管云南、江西等地炼厂开工率小幅回升,但整体产能释放依然受限。
• 全球库存与供应弹性：尽管全球锡库存阶段性累积，但绝对库存水平仍处于历史低位，供应体系弹性不足,供应紧张程度依然显著。

需求面现状

• 高端锡基材料需求旺盛：AI算力爆发、先进封装升级以及新能源汽车渗透推动了高端锡基材料需求的快速增长,市场对高端锡产品的需求呈现明确上升趋势。
• 半导体行业复苏：随着半导体行业的复苏，补库周期有望进一步提振精锡消费，消费电子、镀锡板等传统领域仍受制于终端需求低迷，订单整体偏弱,形成拖累效应。
• 下游采购策略：当前下游采购趋于谨慎，普遍采取“小单刚需、逢低补库”的策略，对高价锡锭的接受度有限,大规模备货意愿不足。

今日走势预测

综合来看，当前市场宏观面多空交织，谨慎情绪仍存，供需端的紧平衡态势下，锡价有望延续高位挺价走势,本日现锡价或呈现上涨态势。

（以上观点仅供参考,不做为入市依据）

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本文旨在为市场参与者提供对锡期货市场动态及宏观面的综合分析,帮助投资者更好地把握市场脉动。