又见4000点！这次A股，面临怎样的大棋局？看清两个“为什么”

A股的中长期前景：从社会耐用品到全球投资机会

炒股的核心，从来都不是随意的投机，而是需要深入的分析和理性的判断，在A股市场中，金麒麟分析师的研报无疑是一份权威而专业的指引，为投资者提供了及时且全面的市场洞察，尤其是在本周上证指数再次突破4000点的背景下，我们不禁要问：A股市场的未来走向又将如何？面对国内外复杂多变的经济环境,A股是否仍具备持续增长的潜力？

历史回顾与现实对比

回顾历史，上证指数在2007年和2015年两次突破4000点，每一次的突破都伴随着不同的市场背景，2007年那次，市场呈现出明显的估值泡沫，蓝筹股的估值普遍达到4-5倍，而中小股票甚至更高，甚至有一些股票的估值高达上百倍，地产信托等金融产品的收益率仅为10%左右，形成了一个“吸金黑洞”，严重压制了股票市场的估值,经济增长也变得过分依赖投资和出口拉动。

2015年再次突破4000点时，市场讨论的焦点更多是经济乏力、影子银行、高位债务等问题，尽管当时蓝筹股的估值并不贵，但信心缺失成为市场的重大阻碍,最终导致指数在突破后迅速回落。

当前的市场格局与未来展望

而今天，影子银行、地方债、地产过热等问题已经得到了有效化解，中国经济已经走出了一条更加平稳的发展道路，经济增长更多地依靠内需和消费，创新已成为推动经济发展的主要动力,中国的基础设施建设成就令人瞩目：

• 社会耐用品的优势：中国拥有全球最大的水利设施，高铁运营里程超过全球高铁总里程的70%，发电总量预计将在2024年突破10万亿千瓦时，超过全球30%，5G基站数量也达到了455万个，占全球60%。

• 利率水平的优势：根据欧文·费雪的理论，拥有更多社会耐用品的国家，其无风险利率水平通常更低，中国的基础设施建设不仅提升了经济的确定性,也为A股资产提供了更高的估值水平。

为什么A股具有更高的确定性？

中国经济在全球范围内展现出更高的确定性，从2012年至2024年，中国GDP从54万亿元增长到近135万亿元，年均增长6%，接近世界平均水平的两倍，国际货币基金组织（IMF）2024年11月的报告也指出，中国经济正向更加高质量、平衡和可持续的增长模式转变。

中国经济的确定性也体现在政策的连续性和稳定性上。《人民日报》近期发表的八篇文章系统阐述了中国经济长期稳定发展的内在逻辑,为全球资本市场提供了坚定的信号。

A股的投资机遇

在全球资本面前,A股具有以下几个显著优势：

1. 估值洼地：A股的滚动市盈率为17倍，股息率仅为2.3%，远低于全球平均水平，红利指数的滚动市盈率为8倍，股息率为4.2%,这意味着A股在全球范围内具有更高的估值洼地优势。

2. 风险收益比优势：随着中长期低利率的实现和经济确定性的提升，A股的风险收益比在全球具有竞争力,理性资金会更倾向于将资金投向具有较高确定性的A股市场。

3. 人民币升值空间：根据购买力平价理论，人民币具备更大的升值空间，今年年初，人民币对美元的即期汇率已升破7.1关口，创下一年新高，随着原油、大豆等大宗商品贸易逐渐采用人民币结算，人民币的国际化程度进一步提升,未来对全球资本形成更大吸引力。

站在新的历史起点上，A股市场迎来了新的机遇，中国经济的确定性，社会耐用品的优势，以及全球资本市场的认可，都为A股的长期发展奠定了坚实基础，对于投资者来说，A股不仅是中国经济增长的直接体现，更是一个将来全球资本流向的重要方向，在这个背景下，深入分析金麒麟分析师的研报，理性投资A股市场，不仅是投资的需要,更是把握未来增长机遇的关键。