中金：维持比亚迪电子(00285)“跑赢行业”评级 目标价50港元

AI布局助力长期增长，中金维持港股买入评级

中金证券发布了一份关于比亚迪电子(00285)的研报，详细分析了公司的市场表现及未来发展方向，根据研报内容，比亚迪电子在2025和2026年的净利润预期下调，但中金对公司的长期前景持乐观态度，认为其在AI领域的布局将为公司带来持续增长，并维持跑赢行业评级和50.0港元的目标价。

业绩表现符合预期

根据中金的数据，比亚迪电子在2025年和2026年的净利润预期分别下调至43.23亿元和57.98亿元，较之前的预期有所下调，这与部分产品的放量节奏不及预期有关，前三季度的实际业绩仍然符合中金的预期：公司收入同比增长0.95%，归母净利润同比增长2.4%，单季度收入和净利润分别为426.8亿元和14.1亿元,同比和环比均有所波动。

市场表现分析

报告指出，比亚迪电子的手机零部件业务表现稳中略降，新能源汽车业务则因公司在座舱、热管理、悬架、智驾等领域的技术突破而持续增长，尽管新型智能产品受部分产品调整的影响略有承压,但公司在消费电子零部件业务和捷普组装业务方面表现相对稳定。

AI领域布局为未来增长提供新动能

中金看好比亚迪电子在AI领域的布局，认为公司在AI数据中心和AI机器人领域的发展具有较大的增长潜力,具体来看：

• AI数据中心：比亚迪电子已开始出货AI服务器，并获得行业领军企业的认证，随着GB300机柜和下一代机柜的放量，液冷和电源产品的需求有望快速增长,预计AI数据中心业务将迎来加速发展。
• AI机器人：公司已在集团内开始大规模使用智能物流机器人，助力提升仓储和配送效率，这种布局不仅提升了公司的内部运营效率,也为其在市场上开拓智能解决方案的业务提供了助力。

行业影响与投资价值

比亚迪电子在AI领域的布局不仅体现了其技术积极性，也为其在智能制造和智能交通领域的竞争优势提供了更多可能性，中金认为，公司在AI领域的持续突破将进一步拓宽其能力边界,为未来的增长奠定坚实基础。

投资建议

中金维持跑赢行业评级和50.0港元的目标价，对比亚迪电子的长期前景表示乐观，尽管短期内部分业务可能面临一定压力,但公司在AI领域的布局和技术创新能力为其带来了显著的投资价值。

比亚迪电子凭借其在新能源汽车和AI领域的领先地位，以及持续的技术创新能力，具备较强的盈利能力和增长潜力，投资者应关注其未来在AI领域的发展动态，以及公司是否能进一步扩大市场份额,实现更高的业绩增长。