金价“退潮”下的黄金股：招金矿业跌近4% 板块回调压力几何？

多重因素推动金价回调

根据财联社报道,港股黄金股近日出现集体下跌现象，招金矿业、山东黄金、中国黄金国际和紫金矿业等黄金板块均面临不同程度的跌幅，招金矿业跌幅最高达3.75%，这一现象引发了市场对黄金市场走势的关注。

消息方面，隔夜现货黄金暴跌3%，一度跌破3900美元/盎司关口。 此次黄金抛售潮始于10月27日晚间，是金价自10月20日创下4381美元/盎司历史新高后的连续回调，现货白银也同步大跌约3%，市场分析认为，此次金价下跌是由多重因素共同作用的结果。

四大因素引发金价回调

1. 避险需求显著降温
   近期中美在吉隆坡达成贸易“实质性框架”，美国阶段性解除对华100%关税威胁，削弱了黄金的避险吸引力，市场认为，中美贸易关系的缓和减少了黄金作为避险资产的需求，进而推动金价回落。

2. 技术性卖压集中释放
   随着“做多黄金”成为全球最拥挤的交易，高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂，导致价格从历史高位快速回落，金价在七周内飙升27%后，已进入超买区间，获利了结压力巨大。

3. 美元与美债收益率变化
   美国10年期国债收益率小幅走高，美债抛售推高收益率，反映市场风险偏好增强，尽管美元指数小幅下跌，但未能对金价形成有效支撑。

4. 机构下调金价预期
   多家机构对未来黄金价格走势持谨慎态度，凯投宏观分析师表示，上周的下跌可能是下行趋势的开始，他们预计到明年年底金价将跌至每盎司3500美元，花旗集团也预计未来三个月黄金价格将下跌至每盎司3800美元。

黄金股业绩亮眼难挡股价下跌

以紫金矿业为例,该公司在近期交出一份亮眼的三季报，2025年前三季度营收达2542亿元，净利润飙升至341亿元，但即便业绩表现亮眼，股价仍未能跟随走高，有分析指出，金价高度关联性是主因，紫金矿业旗下的紫金黄金国际对金价尤为敏感，其估值与金价高度绑定，近期金价自高位回落，直接影响了公司股价表现。

黄金股近期集体走低,主要受到金价回调的拖累，尽管行业内个别公司表现亮眼，但整体市场仍受到多重因素的压力，未来金价走势仍值得关注，市场需继续密切预警。