急跌不改牛市！华尔街：黄金仍是今年“最硬核”资产

2025年贵金属市场的崛起与未来展望

2025年，黄金和白银的价格呈现出显著上涨态势，这一市场现象不仅引发了广泛关注，也引发了对未来走势的深度思考，尽管人工智能等科技领域的投资热潮推动了股市的强劲表现，但贵金属市场依然以其独特的魅力,成为当年最耀眼的投资主角之一。

贵金属市场的表现

黄金价格在2025年大幅上涨，年内涨幅已超过50%，并在本周达到每盎司4300美元的历史峰值，白银的表现同样亮眼，价格累计暴涨逾60%，并且徘徊于纪录高位附近，这种涨势并非偶然,而是多重因素共同作用的结果。

全球贸易紧张局势的缓和以及美联储降息预期为贵金属的上涨提供了支持，美元走软的趋势进一步推动了贵金属的需求,尤其是黄金作为全球主要避险资产的角色备受关注。

“货币贬值”交易的兴起成为推动贵金属市场的重要动力之一，随着全球债务水平的提高和通胀的持续影响，许多投资者开始通过增持黄金等硬资产来对冲政府印钞行为和货币贬值的风险，这种趋势不仅改变了市场对黄金的认知，也使得黄金不再仅仅被视为传统的避险资产,而是被视为一种稀缺资产。

贵金属的崛起：从泡沫顶峰到新时代

黄金的崛起可以追溯到2000年科技股泡沫顶峰之后，但真正的转折点出现在2022年，当时，美国与欧盟等国在俄乌冲突爆发后冻结了俄罗斯的外汇储备，这一事件引发了全球对美元储备规模的重新审视，成为削减美元敞口的催化剂，随后，各国央行的央行购金潮在2022年、2023年和2024年持续延续，尤其是在特朗普政府实施“对等”关税后,进一步推动了黄金市场的繁荣。

2025年，美元持续走弱，尤其是在特朗普关税计划带来的不确定性背景下，海外买家纷纷转向黄金作为替代选择，德意志银行的数据显示，今年第二季度，黄金占全球储备资产的比例已达24%，创1990年代末期以来新高，这种趋势不仅反映了市场对黄金的强烈需求,也说明了黄金在全球资产配置中的重要地位。

专家观点：贵金属与人工智能的对比

贵金属市场的表现并未完全一致，市场对其前景的看法存在分歧，Aptus Capital Advisors的戴维·瓦格纳指出，市场对黄金的认知正在发生转变，与过去被视为对冲工具的黄金不同，今年贵金属被更多地视为对抗货币贬值的稀缺资产，瓦格纳强调，人们渴望持有风险资产，而在当前债务水平和通胀背景下,持有硬资产的需求更加强烈。

相比之下，Baird投资策略师罗斯·梅菲尔德则持有不同看法，他认为人工智能具有更强的持续性增长潜力，包括技术应用场景、模型迭代速度以及相关公司的盈利能力，尽管黄金在2025年表现亮眼，但梅菲尔德认为其前景更多是已知变量,而人工智能则蕴藏着更多未知的上行空间。

未来展望：贵金属的短期与长期走势

对于黄金和白银的未来走势，市场专家既有乐观的预测，也有谨慎的态度，布克瓦认为贵金属短期可能需要休整，但他仍维持看涨立场，建议投资者做好逢低加仓准备，现货黄金与白银在周二显疲态，分别下跌逾5%和8%，这表明短期内市场可能需要时间消化 recent gains。

Navellier & Associates 的路易·纳维利尔认为，全球利率崩塌和通缩忧虑将进一步推动黄金的上涨，他强调，尽管美国是乱世中的绿洲，但黄金才是混乱中最好的避风港,他预计黄金将继续攀升。

2025年，黄金和白银的价格大幅上涨，不仅反映了市场对贵金属需求的强劲回归，也体现了全球经济环境的复杂变化，从短期来看，贵金属可能需要时间消化当前的涨势，但从长期来看，其作为抗通胀、抗货币贬值的重要资产角色,依然不可忽视。

黄金和白银是否能够延续其强劲表现，仍需市场的进一步验证，无论是贵金属的涨跌，还是人工智能等其他资产的表现,都值得市场精心观察。