财通证券：首予比亚迪电子“增持”评级 新能源汽车业务快速增长

比亚迪电子新能源汽车业务快速增长,财通证券给予“增持”评级

财通证券发布研报,首次覆盖比亚迪电子（00285），并给予“增持”评级，报告指出，比亚迪电子新能源汽车业务快速增长，预计公司2025-2027年实现营业收入1895/2082/2282亿元，经调整归母净利润52.96/61.40/77.49亿元。

报告显示,比亚迪电子零部件业务收入远超预期，经调整归母净利润略超机构预期，在2025年上半年，公司收入同比增长2.6%达到806.1亿元，低于机构预期的858.8亿美元，组装、新能源汽车业务收入略不及预期，新型智能产品业务收入远低于预期，零部件业务远超预期，尽管公司毛利率低于预期0.4个百分点，销售、管理费用率均高出预期0.2个百分点，研发费用率则比预期低0.8个百分点，但整体来看，推动经调整归母净利润达到17.3亿元，略高于机构预期的17.2亿元。

在新能源汽车业务方面,比亚迪电子收入增速达到60%以上，智驾产品等持续增长，2025年上半年，公司新能源汽车业务实现营收124.5亿元，同比增长60.5%，这一成绩得益于智能座舱产品、智能悬架出货量的增长以及智能驾驶辅助和热管理产品市场份额的提升，母公司1H25新能源汽车销量达到214.6万辆，同比增长33%。

财通证券认为,比亚迪电子在新能源汽车领域的快速发展，主要得益于以下几个因素：

1. 比亚迪电子在新能源汽车零部件领域的领先地位,为全球众多知名汽车品牌提供优质产品和服务。

2. 比亚迪电子持续加大研发投入,不断提升产品竞争力，满足市场需求。

3. 比亚迪电子积极拓展国内外市场,与多家知名汽车企业建立合作关系，实现业务快速增长。

财通证券对比亚迪电子的未来发展充满信心,给予“增持”评级，随着新能源汽车市场的持续扩大，比亚迪电子有望在新能源汽车领域取得更加辉煌的成绩。